加拿大蒙特利尔银行（Bank of Montreal, TSX:BMO）——这家1829年起便向股东派发股息的“股息鼻祖”，刚刚交出了一份令市场眼前一亮的一季报。在资本市场部门的强劲带动下，BMO不仅盈利远超分析师预期，更在成本效率和美国扩张战略上展现出清晰路径。
对于追求稳定股息与增长潜力的投资者而言，这份财报再次印证了这只加拿大银行股“永久持有”的价值底色。
财报显示，BMO第一季度实现净利润24.9亿加元，较去年同期的21.4亿加元增长16%；稀释后每股收益3.39加元，高于去年同期的2.83加元。调整后每股收益达3.48加元，远超LSEG Data & Analytics统计的分析师平均预期3.20加元。总收入也从92.7亿加元增至98.2亿加元。
Scotia银行分析师Mike Rizvanovic指出，业绩超预期的主要功臣是资本市场部门：“加拿大个人与商业银行、美国银行业务均略低于我们预期，财富管理符合预期，而资本市场部门则大超预期，公司业务的调整后亏损也低于预期。”数据显示，BMO资本市场业务盈利达6.57亿加元，同比大增12%，去年同期为5.89亿加元。
尽管整体业绩亮眼，但各业务板块表现仍折射出美加两国的经济温差。加拿大个人与商业银行盈利9.48亿加元，同比增长8%。美国银行业务盈利7.42亿加元，同比增长17%。财富管理业务盈利3.52亿加元，同比增长7%。首席风险官Piyush Agrawal在业绩电话会上表示，贷款表现符合预期，但加拿大经济面临较大不确定性：“美国经济在扩张性财政政策、宽松货币政策和AI投资推动下持续跑赢加拿大，而加拿大则受贸易问题和北美贸易协定重新谈判影响，经济环境预计将更为疲软。”
在完成对Bank of the West的收购及客户迁移后，BMO正加速优化美国网点布局。该行计划于2026年中期将138个位于低增长市场的分支机构出售给First-Citizens Bank & Trust Company，预计将录得约1.17亿美元商誉减值。与此同时，BMO宣布将在未来五年内于加州新开150家分行，集中发力个人与商业银行、商业银行业务及财富管理。管理层表示，加州是美国最具增长潜力的市场，此次战略聚焦将有助于提升该行在美国西海岸的竞争力。
值得注意的是，BMO在本季度计入了2.02亿加元的税前遣散费，推动员工总数从第三季度的53,713人降至53,035人，净减少678人。首席执行官Darryl White强调，对运营效率和费用管理的承诺正在为技术和人才的战略投资持续创造空间：“我们正坚定执行提高回报和实现盈利增长的承诺。”
对于长期投资者而言，BMO最令人心安的标签始终是惊人的股息记录。1829年首次派息以来，BMO已连续197年向股东支付股息，期间经历了大萧条、两次世界大战、2008年金融危机乃至2020年新冠疫情。2020年，在OSFI（加拿大金融机构监管办公室）暂停银行股息增长的背景下，BMO仍保持派息；2021年限制解除后，该行旋即宣布将股息上调25%，充分展现了该行对股东回报的重视。
尽管加拿大经济短期面临逆风，但BMO凭借多元化的业务结构、严格的成本管控以及在美国市场的积极布局，仍展现出穿越周期的韧性。对于偏好股息收入的投资者，BMO近两个世纪的派息记录无疑是安全垫；而对于追求增长的投资者，资本市场部门的超预期表现及美国扩张战略则提供了想象空间。
在波动的市场中，BMO或许正是那只值得“永久持有”的股票。
