隨著近期美股科技板塊普遍走弱，谷歌母公司Alphabet（GOOG）（GOOGL）股價較本月初高點回落約7%。市場正在熱議人工智能對軟件行業的影響，以及包括Alphabet在內的科技巨頭驚人的資本支出計劃。在此背景下，投資者開始關注：Alphabet股票是否迎來買入時機？
從基本面來看，該公司並未顯現疲態。恰恰相反，Alphabet去年第四季度交出了亮眼成績單：營收同比增長18%，較前一季度16%的增速進一步加快；每股收益更以31%的同比增幅強勢增長。
“總體而言，我們在人工智能領域的投資與基礎設施正全面推動收入增長。”Alphabet首席執行官桑達爾·皮查伊在四季度財報電話會議上表示。他闡釋道，人工智能不僅驅動了谷歌雲業務的發展——該板塊季度收入同比激增48%，積壓訂單環比增長55%至2400億美元——同時也在強化核心搜索業務。
皮查伊指出，在人工智能賦能下，搜索業務正迎來“擴張期”，第四季度搜索使用量創下歷史新高。此外，“人工智能正在重塑YouTube體驗”，12月日均使用其AI創作工具的YouTube頻道超過100萬個，整個月內使用全新Gemini驅動問答功能的觀眾突破2000萬人次。旗下自動駕駛出行服務平台Waymo目前每周完成出行服務已超過40萬次。值得注意的是，Alphabet生成式AI應用Gemini月活躍用戶現已突破7.5億。
憑借人工智能領域的強勁勢頭，該公司正大力投資擴建雲計算基礎設施。首席財務官安娜特·阿什肯納齊透露，公司預計2026年資本支出將在1750億至1850億美元之間。這些投資將用於擴充人工智能算力、優化谷歌核心服務，並滿足企業客戶日益增長的計算需求。
在已有穩健多元業務佈局基礎上，Alphabet正迎來人工智能帶來的業績拐點。第四季度運營利潤達359億美元，其中快速增長中的谷歌雲貢獻約15%。其餘收入來自多元化的谷歌服務組合，包括谷歌搜索、YouTube、非谷歌網站的廣告業務、訂閱、平台、設備及其他服務。
分板塊看，四季度“谷歌搜索及其他”與“谷歌訂閱、平台和設備”兩大板塊均實現17%的同比增長，YouTube廣告收入也錄得9%的增幅。
隨著人工智能不僅推動谷歌雲、更輻射至整個業務生態，該科技股當前約29.5倍的市盈率顯得頗具吸引力。儘管大規模支出可能在年內對利潤率形成壓力，但當下投資有望在未來數年持續釋放價值，強化競爭優勢並加速長期增長潛力。從這個角度看，當前估值處於合理區間。
當然，風險依然存在：若人工智能投資未能達到管理層預期的回報率，該股估值事後可能被證明過高。但鑒於Alphabet長期秉持的審慎資本配置策略，市場普遍認為這將成為公司及其股票真正的轉折點。
