随着近期美股科技板块普遍走弱，谷歌母公司Alphabet（GOOG）（GOOGL）股价较本月初高点回落约7%。市场正在热议人工智能对软件行业的影响，以及包括Alphabet在内的科技巨头惊人的资本支出计划。在此背景下，投资者开始关注：Alphabet股票是否迎来买入时机？
从基本面来看，该公司并未显现疲态。恰恰相反，Alphabet去年第四季度交出了亮眼成绩单：营收同比增长18%，较前一季度16%的增速进一步加快；每股收益更以31%的同比增幅强势增长。
“总体而言，我们在人工智能领域的投资与基础设施正全面推动收入增长。”Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊在四季度财报电话会议上表示。他阐释道，人工智能不仅驱动了谷歌云业务的发展——该板块季度收入同比激增48%，积压订单环比增长55%至2400亿美元——同时也在强化核心搜索业务。
皮查伊指出，在人工智能赋能下，搜索业务正迎来“扩张期”，第四季度搜索使用量创下历史新高。此外，“人工智能正在重塑YouTube体验”，12月日均使用其AI创作工具的YouTube频道超过100万个，整个月内使用全新Gemini驱动问答功能的观众突破2000万人次。旗下自动驾驶出行服务平台Waymo目前每周完成出行服务已超过40万次。值得注意的是，Alphabet生成式AI应用Gemini月活跃用户现已突破7.5亿。
凭借人工智能领域的强劲势头，该公司正大力投资扩建云计算基础设施。首席财务官安娜特·阿什肯纳齐透露，公司预计2026年资本支出将在1750亿至1850亿美元之间。这些投资将用于扩充人工智能算力、优化谷歌核心服务，并满足企业客户日益增长的计算需求。
在已有稳健多元业务布局基础上，Alphabet正迎来人工智能带来的业绩拐点。第四季度运营利润达359亿美元，其中快速增长中的谷歌云贡献约15%。其余收入来自多元化的谷歌服务组合，包括谷歌搜索、YouTube、非谷歌网站的广告业务、订阅、平台、设备及其他服务。
分板块看，四季度“谷歌搜索及其他”与“谷歌订阅、平台和设备”两大板块均实现17%的同比增长，YouTube广告收入也录得9%的增幅。
随着人工智能不仅推动谷歌云、更辐射至整个业务生态，该科技股当前约29.5倍的市盈率显得颇具吸引力。尽管大规模支出可能在年内对利润率形成压力，但当下投资有望在未来数年持续释放价值，强化竞争优势并加速长期增长潜力。从这个角度看，当前估值处于合理区间。
当然，风险依然存在：若人工智能投资未能达到管理层预期的回报率，该股估值事后可能被证明过高。但鉴于Alphabet长期秉持的审慎资本配置策略，市场普遍认为这将成为公司及其股票真正的转折点。
