2026年初，投資者普遍對人工智能（AI）泡沫感到擔憂。確實有泡沫正在破裂，但並非發生在AI股票領域。由於市場擔心AI技術的顛覆性影響，引發了對高估值軟件即服務（SaaS）股票的一輪拋售潮，軟件股今年出現大幅下跌。
數據顯示，截至2月25日，備受關注的iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) 今年以來已下跌24%。該ETF的重倉股包括微軟、Palantir和Salesforce。儘管考慮到該板塊過高的估值以及像Claude Cowork等AI工具的飛速發展，部分拋售看似合理，但一些SaaS股票可能已被過度拋售。以下分析表明，Figma (FIG) 和Axon Enterprise (AXON) 這兩只股票，尤其是在它們近期公佈財報之後，看起來值得買入。
Figma在七個月前剛剛上市，此後其股價經歷了過山車般的行情。這家設計軟件公司的股票在上市之初大幅飆升，但隨後便一路走低，一度跌至每股20美元，市值縮水至僅100億美元，僅為2022年Adobe（ADBE）同意收購其交易對價的一半（該交易後來被監管機構阻止）。儘管過去一周有所反彈，但該股股價自其上市首日收盤創下峰值後，至今已累計下跌74%。
然而，圍繞Figma的擔憂似乎被誇大了。該公司不僅增長迅速，並且已展現出符合通用會計准則（GAAP）的盈利能力。公司還推出了一系列AI產品，並通過收購和自主研發在AI領域積極佈局。
事實上，Figma剛剛發佈的第四季度財報顯示，其營收增長正在加速。該季度總收入同比增長40%，達到3.038億美元，其中淨新增收入創下紀錄，淨美元留存率高達136%，表明來自現有客戶的收入在過去一年增長了36%。其AI產品如Figma Make增長強勁，周活躍用戶數環比增長了70%。此外，Figma正在與Anthropic緊密合作，這表明AI初創公司更可能成為其合作夥伴而非競爭對手。例如，它在Claude中推出了Figma Model Context Protocol (MCP) 應用，在ChatGPT中擴展了其Figma應用，併發布了一項新的Claude Code to Figma功能。
Figma預計第一季度營收增長率將達到38%，並預計全年調整後運營收入在1億至1.1億美元之間。儘管Figma的股價仍然不便宜，但近年來它已迅速從Adobe手中奪取了市場份額，具備巨大的長期增長潛力。憑借其明智的AI戰略，Figma有望繼續實現強勁增長。
Axon Enterprise長期以來一直是股市的贏家，並已確立了自己在細分領域的明確領導者地位。Axon是一家執法技術公司，以製造TASER電擊武器、隨身攝像頭以及一套幫助執法機構管理記錄、證據、起訴和相關事務的軟件程序而聞名。
這家TASER製造商同樣公佈了強勁的財報。其營收同比增長39%，達到7.97億美元；調整後的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）達到2.06億美元，同比增長46%。除了驚人的增長率，Axon也在大力投資AI。它推出了Draft One，這是一款生成式AI工具，可以根據Axon隨身攝像頭和行車記錄儀的錄像自動生成警方報告的初稿。公司還推出了自動車牌識別（ALPR）產品，擴展了其車輛情報計劃，並利用AI統一跨平台數據，包括在其應急響應計劃中。
Axon不僅通過自身的AI產品來回擊AI顛覆論，還預測到2028年實現80億美元的收入，這意味著未來三年的年均增長率約為30%。即使在近期的拋售之後，Axon的股價依然不低，但該公司已建立起強大的競爭優勢，並有望在未來多年內保持快速增長。
