2026年初，投资者普遍对人工智能（AI）泡沫感到担忧。确实有泡沫正在破裂，但并非发生在AI股票领域。由于市场担心AI技术的颠覆性影响，引发了对高估值软件即服务（SaaS）股票的一轮抛售潮，软件股今年出现大幅下跌。
数据显示，截至2月25日，备受关注的iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) 今年以来已下跌24%。该ETF的重仓股包括微软、Palantir和Salesforce。尽管考虑到该板块过高的估值以及像Claude Cowork等AI工具的飞速发展，部分抛售看似合理，但一些SaaS股票可能已被过度抛售。以下分析表明，Figma (FIG) 和Axon Enterprise (AXON) 这两只股票，尤其是在它们近期公布财报之后，看起来值得买入。
Figma在七个月前刚刚上市，此后其股价经历了过山车般的行情。这家设计软件公司的股票在上市之初大幅飙升，但随后便一路走低，一度跌至每股20美元，市值缩水至仅100亿美元，仅为2022年Adobe（ADBE）同意收购其交易对价的一半（该交易后来被监管机构阻止）。尽管过去一周有所反弹，但该股股价自其上市首日收盘创下峰值后，至今已累计下跌74%。
然而，围绕Figma的担忧似乎被夸大了。该公司不仅增长迅速，并且已展现出符合通用会计准则（GAAP）的盈利能力。公司还推出了一系列AI产品，并通过收购和自主研发在AI领域积极布局。
事实上，Figma刚刚发布的第四季度财报显示，其营收增长正在加速。该季度总收入同比增长40%，达到3.038亿美元，其中净新增收入创下纪录，净美元留存率高达136%，表明来自现有客户的收入在过去一年增长了36%。其AI产品如Figma Make增长强劲，周活跃用户数环比增长了70%。此外，Figma正在与Anthropic紧密合作，这表明AI初创公司更可能成为其合作伙伴而非竞争对手。例如，它在Claude中推出了Figma Model Context Protocol (MCP) 应用，在ChatGPT中扩展了其Figma应用，并发布了一项新的Claude Code to Figma功能。
Figma预计第一季度营收增长率将达到38%，并预计全年调整后运营收入在1亿至1.1亿美元之间。尽管Figma的股价仍然不便宜，但近年来它已迅速从Adobe手中夺取了市场份额，具备巨大的长期增长潜力。凭借其明智的AI战略，Figma有望继续实现强劲增长。
Axon Enterprise长期以来一直是股市的赢家，并已确立了自己在细分领域的明确领导者地位。Axon是一家执法技术公司，以制造TASER电击武器、随身摄像头以及一套帮助执法机构管理记录、证据、起诉和相关事务的软件程序而闻名。
这家TASER制造商同样公布了强劲的财报。其营收同比增长39%，达到7.97亿美元；调整后的税息折旧及摊销前利润（EBITDA）达到2.06亿美元，同比增长46%。除了惊人的增长率，Axon也在大力投资AI。它推出了Draft One，这是一款生成式AI工具，可以根据Axon随身摄像头和行车记录仪的录像自动生成警方报告的初稿。公司还推出了自动车牌识别（ALPR）产品，扩展了其车辆情报计划，并利用AI统一跨平台数据，包括在其应急响应计划中。
Axon不仅通过自身的AI产品来回击AI颠覆论，还预测到2028年实现80亿美元的收入，这意味着未来三年的年均增长率约为30%。即使在近期的抛售之后，Axon的股价依然不低，但该公司已建立起强大的竞争优势，并有望在未来多年内保持快速增长。
