新年伊始，軟件板塊的緊張情緒迅速升溫。在人工智能浪潮席捲之下，市場擔憂AI工具將侵蝕傳統軟件公司的市場份額，特別是項目管理與工作流管理領域，被華爾街視為最可能遭遇“顛覆”的賽道之一。然而，有分析師認為，Atlassian(TEAM)與monday.com(MNDY)或許並非AI威脅下的“受害者”，反而可能成為贏家。
兩家公司即將陸續公佈財報，Atlassian定於週四美股收盤後發佈第二財季業績，Monday.com則將在下週一開盤前披露第四財季數據。Cantor分析師Thomas Blakey預計，兩家公司的業績有望緩解市場對AI衝擊的擔憂。過去一年，由於投資者對AI替代風險的憂慮加劇，Atlassian與Monday.com股價累計下跌均超60%。市場擔心AI驅動的新型開發模式和自動化工具可能削弱對項目管理軟件的需求。
但Blakey指出，兩家公司對其產品與AI的整合能力保持信心，尤其是在與Anthropic旗下Claude模型的集成方面——這正是引發行業焦慮的核心AI平台之一。他預計，Atlassian雲業務收入本季度將實現22.5%的增長，息稅前利潤率可達24.5%。Blakey強調，Atlassian依然是一家“可持續的盈利增長型軟件公司”，並受益於AI在項目管理與軟件開發場景中的加速滲透。
儘管看好長期發展，Blakey也承認估值壓力仍在。他維持對Atlassian的“增持”評級，但將目標價從240美元下調至146美元，原因是估值倍數顯著收縮。新的目標價對應2027年預期收入的4.5倍市銷率，低於歷史平均的7.5倍左右。
Monday.com方面，Blakey預計其本季度收入增長約23%，EBIT利潤率約為11.1%。不過，該公司面臨更具體的短期挑戰：由於谷歌(GOOG,GOOGL)調整搜索算法，Monday.com網站流量出現下滑，公司不得不加大市場營銷與銷售投入。儘管如此，Blakey認為市場對Monday.com的懲罰“過於嚴厲”，尤其是在公司仍保持約20%的年收入增長、並積極調整市場策略的背景下。他指出，Monday.com正將自身定位為“AI應用的中立平台”，不強行綁定單一AI能力，而是提供開放式集成，允許客戶根據需要選擇使用其自有AI功能或其他供應商的工具。
Blakey維持對Monday.com的“增持”評級，但將目標價從215美元下調至148美元。新的估值基於2027年預期收入的3.5倍企業價值倍數，遠低於過去三年約9倍的平均水平。
