一場旨在顛覆減肥藥市場的豪賭，在72小時內從高調開幕到黯然收場，暴露出這家遠程醫療明星企業在專利與監管高牆前的脆弱。僅僅三天時間，Hims & Hers（HIMS）從高調宣佈推出平價Wegovy仿製藥丸，到在監管警告與專利訴訟的雙重打擊下迅速撤回了整個計劃。
2月9日，該公司股價暴跌近16%。到了2月10日，隨著諾和諾德正式提起訴訟，股價在早盤交易中進一步下挫25%，過去一年累計跌幅已超過58%。
2月6日，Hims & Hers宣佈了一項被市場視為大膽突襲的計劃：將推出仿製版Wegovy口服藥丸，定價極具攻擊性。根據方案，患者首月費用僅為49美元，後續在五個月計劃中每月費用為99美元。這一定價遠低於諾和諾德原版口服Wegovy每月149美元的標準費用。
市場對這一策略反應熱烈。投資者認為，憑藉直接面向消費者的遠程醫療平臺和價格優勢，Hims & Hers有望從諾和諾德和禮來主導的龐大GLP-1減肥藥市場中分得可觀的份額。該公司的股價在上周因這一消息而大幅上漲，反映出市場對其搶佔平價細分市場的期待。
市場的樂觀情緒在24小時內遭遇了冷酷現實。2月7日，美國食品藥品監督管理局發佈了一份措辭嚴厲的聲明。FDA明確表示，計劃採取果斷措施限制用於非FDA批准複合藥物的GLP-1原料藥，並直接點名了Hims & Hers及其他複合藥房，指責它們“大規模營銷”未經批准的替代品。
幾乎同時，諾和諾德發出正式聲明，宣佈計劃對Hims & Hers提起專利侵權訴訟。諾和諾德認為，Hims & Hers的仿製計劃侵犯了該公司關於semaglutide的核心專利。監管機構的直接警告與行業巨頭的法律威脅形成了完美風暴，瞬間改變了這場商戰的局面。
面對突如其來的雙重壓力，Hims & Hers的撤退速度之快令市場咋舌。2月8日，該公司正式宣佈放棄推出Wegovy仿製藥丸的計劃。公司聲明將決定歸因於“監管環境的變化”，同時激烈指責諾和諾德，稱其訴訟是“大型藥企利用美國司法系統限制消費者選擇的又一次行為”。資本市場用腳投票。2月9日，Hims & Hers股價暴跌近16%，幾乎回吐了此前因仿製藥消息帶來的全部漲幅。
事件並未因Hims & Hers的撤退而平息。2月10日，諾和諾德正式向法院提起訴訟，將雙方的對抗推向新階段。諾和諾德的訴訟請求極為嚴厲，不僅要求禁止銷售爭議中的口服仿製藥丸，更尋求一項永久性禁令，禁止Hims & Hers生產或銷售任何含有semaglutide的複合GLP-1藥物。
這項請求直指Hims & Hers的核心業務之一。2025年前九個月，該公司收入同比飆升74%，增長主要驅動力正是其替代性減肥治療服務，其中包括複合版GLP-1藥物。如果諾和諾德勝訴，Hims & Hers的GLP-1業務線可能被連根拔起。周一早盤，Hims & Hers股價繼續暴跌25%至9美元以下。過去一年，該公司市值已蒸發近六成。
這場持續72小時的商業閃電戰，以挑戰者的全面潰敗告終。它清晰地揭示，在專利壁壘森嚴，監管日益嚴格的製藥行業，單純的價格優勢無法撼動巨頭建立的護城河。對Hims & Hers而言，更大的危機或許才剛剛開始。隨著FDA的持續關注與諾和諾德訴訟的推進，這家遠程醫療公司賴以增長的核心業務模式正面臨前所未有的生存威脅。
