憑借在人工智能（AI）芯片領域的先發優勢，英偉達（NVDA）持續在全球市場佔據主導地位。其設計的圖形處理器（GPU）因卓越性能和持續創新，成為全球客戶開發AI程序的首選工具，推動公司業績屢創新高。在最近一個完整財年，英偉達營收突破2150億美元。
然而，地緣政治因素正在影響這家科技巨頭在全球第二大經濟體的業務佈局。美國以安全關切為由，自2022年起限制對華出口先進AI芯片。儘管近期出現政策鬆動，但英偉達在中國市場的復蘇之路仍面臨不確定性。
在最新財報會議上，英偉達披露了其對華業務的最新動態。長期以來，美國是英偉達最大市場，但中國始終是重要收入來源。數據顯示，即使在出口管制實施後的2025財年，中國仍貢獻了公司13%的營收。
為應對2022年的出口限制，英偉達專門為中國市場設計了符合規定的H20低功耗芯片，同時在其他市場銷售更先進的H200及Blackwell系列系統。據CNBC報道，英偉達首席執行官黃仁勳近期表示，中國AI芯片市場規模或可達每年500億美元。
但去年初的新一輪限制令英偉達遭遇挫折。由於無法向中國客戶交付H20芯片，公司當季計提了10億美元費用。此後黃仁勳不僅與美國總統特朗普會面，還多次公開強調恢復對華銷售的重要性。
政策窗口在去年底出現轉機。美國最終批准英偉達向中國出口H200芯片，條件是該公司需將當地25%的銷售收入返還美國。這一進展曾讓投資者對英偉達重返中國懷抱充滿期待。
但在上周的財報電話會上，英偉達首席財務官Colette Kress透露了最新情況：美國政府已批准向中國客戶提供“少量”H200產品，但目前尚未產生實際銷售，且公司無法確定這些產品最終能否順利進入中國市場。她補充道，英偉達正持續與中美兩國政府就此問題進行溝通。
值得警惕的是，中國本土競爭對手正在快速成長。Kress指出：“得益於近期的IPO融資，我們在中國的競爭對手正在取得進展，長期來看可能對全球AI產業格局形成衝擊。”
英偉達的整體業績依然強勁。在最近一個季度，公司營收同比增長73%至680億美元，淨利潤更是飆升94%達到420億美元。這表明，即便暫時缺席中國市場，英偉達的成長動能並未減弱。
