專注於軟件與科技行業的美國私募股權投資巨頭Thoma Bravo聯合創始人奧蘭多·布拉沃近日發出預警，認為前沿人工智能技術將以前所未有的速度顛覆軟件行業，部分公司因此遭受的估值打擊“是非常合理的”。
布拉沃在Thoma Bravo於邁阿密舉行的投資者會議上表示，公開市場上數量眾多的軟件公司都將面臨被前沿AI技術徹底顛覆的局面。儘管他未點名具體哪些公司可能面臨風險或估值需要大幅下調，但他明確指出，這股顛覆浪潮將席捲整個行業。Thoma Bravo（成立於2008年）是一家專注於軟件領域的頂級投資機構，截至2025年12月，其管理的資產規模已超過1830億美元，投資組合涵蓋77家公司。
此番言論的背景，是“AI顛覆一切”的敘事正席捲全球股票市場，軟件股首當其衝。隨著Anthropic、OpenAI等企業推出功能更強大、能以更低成本取代部分傳統軟件服務的AI代理產品，市場對基於SaaS席位訂閱的商業模式產生了根本性質疑。追蹤美國軟件行業的iShares擴展科技-軟件行業ETF（IGV）較其去年9月的高點已下跌約28%，陷入深度熊市。這股拋售潮不僅限於軟件板塊，更迅速蔓延至保險、房地產等任何被認為可能被AI重塑的行業，投資者加速拋售那些潛在的“輸家”。
然而，布拉沃同時指出，在此輪普跌中，部分公司遭遇了“沒有根據的”拋售。他強調，一些“現象級的大型軟件平台”實際上有望在AI時代成為贏家，它們的股價卻受到了不應有的嚴重懲罰。不過，他同樣未透露這些公司的名稱。
在市場層面，分析師Gina Martin Adams近日發出警示，將當前股市的表現與俄烏衝突初期相類比，指出市場對經濟壓力的反應可能存在滯後。儘管近期美股主要指數看似平穩，但歷史經驗表明，這種“韌性”可能只是暫時的，投資者仍需警惕後續可能出現的回調。自2月底以來，標普500指數下跌約3%，科技股為主的納斯達克指數下跌2%，而原油、美元及加密貨幣則成為少數錄得上漲的資產類別。
