专注于软件与科技行业的美国私募股权投资巨头Thoma Bravo联合创始人奥兰多·布拉沃近日发出预警，认为前沿人工智能技术将以前所未有的速度颠覆软件行业，部分公司因此遭受的估值打击“是非常合理的”。
布拉沃在Thoma Bravo于迈阿密举行的投资者会议上表示，公开市场上数量众多的软件公司都将面临被前沿AI技术彻底颠覆的局面。尽管他未点名具体哪些公司可能面临风险或估值需要大幅下调，但他明确指出，这股颠覆浪潮将席卷整个行业。Thoma Bravo（成立于2008年）是一家专注于软件领域的顶级投资机构，截至2025年12月，其管理的资产规模已超过1830亿美元，投资组合涵盖77家公司。
此番言论的背景，是“AI颠覆一切”的叙事正席卷全球股票市场，软件股首当其冲。随着Anthropic、OpenAI等企业推出功能更强大、能以更低成本取代部分传统软件服务的AI代理产品，市场对基于SaaS席位订阅的商业模式产生了根本性质疑。追踪美国软件行业的iShares扩展科技-软件行业ETF（IGV）较其去年9月的高点已下跌约28%，陷入深度熊市。这股抛售潮不仅限于软件板块，更迅速蔓延至保险、房地产等任何被认为可能被AI重塑的行业，投资者加速抛售那些潜在的“输家”。
然而，布拉沃同时指出，在此轮普跌中，部分公司遭遇了“没有根据的”抛售。他强调，一些“现象级的大型软件平台”实际上有望在AI时代成为赢家，它们的股价却受到了不应有的严重惩罚。不过，他同样未透露这些公司的名称。
在市场层面，分析师Gina Martin Adams近日发出警示，将当前股市的表现与俄乌冲突初期相类比，指出市场对经济压力的反应可能存在滞后。尽管近期美股主要指数看似平稳，但历史经验表明，这种“韧性”可能只是暂时的，投资者仍需警惕后续可能出现的回调。自2月底以来，标普500指数下跌约3%，科技股为主的纳斯达克指数下跌2%，而原油、美元及加密货币则成为少数录得上涨的资产类别。
