華爾街資本與科技巨頭的 AI 聯姻，再次印證了 “奧馬哈先知” 的投資遠見。據《華爾街日報》最新報道，谷歌母公司 Alphabet （GOOG，GOOGL）與全球最大另類資產管理公司黑石集團（Blackstone）正式宣佈成立人工智能合資企業，黑石將提供 50 億美元初始股權投資。而就在不到一年前，沃倫・巴菲特在卸任伯克希爾・哈撒韋 CEO 前的最後一年，果斷買入了 Alphabet 的股票。截至目前，這筆投資的賬面收益已接近翻倍。
此次合作是華爾街資本深度參與全球 AI 基礎設施建設的標誌性事件。黑石總裁兼首席運營官喬恩・格雷表示：“這家新公司潛力巨大，因為它有助於滿足前所未有的算力需求。”
根據雙方協議，新合資公司將整合兩大巨頭的核心優勢：一方面提供穀歌雲自研的張量處理單元（TPU）算力資源，另一方面依託黑石龐大的數據中心資產和專業運營能力。截至最新財報，黑石已在全球積累了超過 1500 億美元的數據中心資產，而 Alphabet 也在持續簽署協議擴大其基礎設施佈局。
合資公司設定了明確的擴張目標：計劃到 2027 年實現 500 兆瓦的算力容量上線，這一規模相當於一座中型城市的總用電量。隨著生成式 AI 應用的爆發式增長，對算力和數據中心的需求呈指數級上升，AI 硬資產正成為全球資本競相追逐的新風口。
就在市場熱議黑石與谷歌的重磅合作時，投資者再次驚歎于巴菲特的精准佈局。雖然巴菲特已不再擔任伯克希爾・哈撒韋的 CEO，但在他執掌這家 公司的最後一年，做出了幾項備受關注的投資決策，其中就包括 2025 年第三季度買入 Alphabet 股票。
由於監管文件僅披露季度持倉變動，我們無法確定伯克希爾的確切買入日期。但若假設其在第三季度中點即 8 月 15 日完成建倉，截至目前 Alphabet 股價已上漲約 97%。即使選擇第三季度內的其他任意日期買入，投資收益也都表現強勁。
這筆投資完美契合了巴菲特堅守數十年的核心投資哲學：以合理價格買入擁有強大競爭優勢的優秀公司，並盡可能長期持有。伯克希爾投資組合中的可口可樂等股票，就是這種長期主義的典型代表。儘管 Alphabet 自 2004 年上市以來已為投資者帶來了巨額回報，但巴菲特及其團隊顯然認為，這家科技巨頭在長期仍有巨大的增長空間。
巴菲特的信心並非憑空而來，Alphabet 堅實的基本面為其股價提供了強有力的支撐。最新財報顯示，公司營收增長正持續加速，從上一季度的 18% 提升至 22%，其中穀歌雲業務是當之無愧的增長引擎。
當季谷歌雲實現營收 200 億美元，同比大幅增長 63%，顯著高於第四季度 48% 的增速。更令人矚目的是，谷歌雲的積壓訂單已達到驚人的 4600 億美元，幾乎是第四季度末水平的兩倍。考慮到穀歌雲去年全年營收還不到 1000 億美元，這一龐大的積壓訂單意味著公司至少在未來兩年內都將保持強勁的收入增長。
正是基於這樣的確定性，Alphabet 敢於在資本支出上大舉投入。公司計劃今年在資本支出上投入 1800 億至 1900 億美元，管理層還明確表示，2027 年這一數字將進一步顯著加速。與其他因 AI 資本支出過高而遭到市場拋售的科技公司不同，Alphabet 強勁的收入增長和龐大的訂單儲備，證明了這些巨額投資的合理性，並有望在未來解鎖更多商業機會。
儘管股價已大幅上漲，但 Alphabet 的估值並未出現明顯泡沫。目前公司股票交易價格為 28.2 倍遠期市盈率，雖然高於通信服務行業 21.4 倍的平均水平，但考慮到其出色的財務表現、品牌影響力、網絡效應和用戶轉換成本構成的寬闊護城河，這一估值水平是合理的。
更重要的是，除了核心的搜索和雲業務外，Alphabet 在流媒體、自動駕駛等多個領域都擁有極具潛力的長期增長機會。此次與黑石成立 AI 合資公司，將進一步強化其在 AI 基礎設施領域的競爭力，為公司未來的增長注入新的動力。
從巴菲特提前佈局到黑石重金加碼，Alphabet 的 AI 故事才剛剛開始。對於投資者而言，這位史上最偉大投資者的背書，結合公司堅實的基本面和廣闊的增長前景，意味著即使在股價接近翻倍之後，Alphabet 仍然是一個值得長期持有的優質投資標的。
