华尔街资本与科技巨头的 AI 联姻，再次印证了 “奥马哈先知” 的投资远见。据《华尔街日报》最新报道，谷歌母公司 Alphabet （GOOG，GOOGL）与全球最大另类资产管理公司黑石集团（Blackstone）正式宣布成立人工智能合资企业，黑石将提供 50 亿美元初始股权投资。而就在不到一年前，沃伦・巴菲特在卸任伯克希尔・哈撒韦 CEO 前的最后一年，果断买入了 Alphabet 的股票。截至目前，这笔投资的账面收益已接近翻倍。
此次合作是华尔街资本深度参与全球 AI 基础设施建设的标志性事件。黑石总裁兼首席运营官乔恩・格雷表示：“这家新公司潜力巨大，因为它有助于满足前所未有的算力需求。”
根据双方协议，新合资公司将整合两大巨头的核心优势：一方面提供谷歌云自研的张量处理单元（TPU）算力资源，另一方面依托黑石庞大的数据中心资产和专业运营能力。截至最新财报，黑石已在全球积累了超过 1500 亿美元的数据中心资产，而 Alphabet 也在持续签署协议扩大其基础设施布局。
合资公司设定了明确的扩张目标：计划到 2027 年实现 500 兆瓦的算力容量上线，这一规模相当于一座中型城市的总用电量。随着生成式 AI 应用的爆发式增长，对算力和数据中心的需求呈指数级上升，AI 硬资产正成为全球资本竞相追逐的新风口。
就在市场热议黑石与谷歌的重磅合作时，投资者再次惊叹于巴菲特的精准布局。虽然巴菲特已不再担任伯克希尔・哈撒韦的 CEO，但在他执掌这家 conglomerate 的最后一年，做出了几项备受关注的投资决策，其中就包括 2025 年第三季度买入 Alphabet 股票。
由于监管文件仅披露季度持仓变动，我们无法确定伯克希尔的确切买入日期。但若假设其在第三季度中点即 8 月 15 日完成建仓，截至目前 Alphabet 股价已上涨约 97%。即使选择第三季度内的其他任意日期买入，投资收益也都表现强劲。
这笔投资完美契合了巴菲特坚守数十年的核心投资哲学：以合理价格买入拥有强大竞争优势的优秀公司，并尽可能长期持有。伯克希尔投资组合中的可口可乐等股票，就是这种长期主义的典型代表。尽管 Alphabet 自 2004 年上市以来已为投资者带来了巨额回报，但巴菲特及其团队显然认为，这家科技巨头在长期仍有巨大的增长空间。
巴菲特的信心并非凭空而来，Alphabet 坚实的基本面为其股价提供了强有力的支撑。最新财报显示，公司营收增长正持续加速，从上一季度的 18% 提升至 22%，其中谷歌云业务是当之无愧的增长引擎。
当季谷歌云实现营收 200 亿美元，同比大幅增长 63%，显著高于第四季度 48% 的增速。更令人瞩目的是，谷歌云的积压订单已达到惊人的 4600 亿美元，几乎是第四季度末水平的两倍。考虑到谷歌云去年全年营收还不到 1000 亿美元，这一庞大的积压订单意味着公司至少在未来两年内都将保持强劲的收入增长。
正是基于这样的确定性，Alphabet 敢于在资本支出上大举投入。公司计划今年在资本支出上投入 1800 亿至 1900 亿美元，管理层还明确表示，2027 年这一数字将进一步显著加速。与其他因 AI 资本支出过高而遭到市场抛售的科技公司不同，Alphabet 强劲的收入增长和庞大的订单储备，证明了这些巨额投资的合理性，并有望在未来解锁更多商业机会。
尽管股价已大幅上涨，但 Alphabet 的估值并未出现明显泡沫。目前公司股票交易价格为 28.2 倍远期市盈率，虽然高于通信服务行业 21.4 倍的平均水平，但考虑到其出色的财务表现、品牌影响力、网络效应和用户转换成本构成的宽阔护城河，这一估值水平是合理的。
更重要的是，除了核心的搜索和云业务外，Alphabet 在流媒体、自动驾驶等多个领域都拥有极具潜力的长期增长机会。此次与黑石成立 AI 合资公司，将进一步强化其在 AI 基础设施领域的竞争力，为公司未来的增长注入新的动力。
从巴菲特提前布局到黑石重金加码，Alphabet 的 AI 故事才刚刚开始。对于投资者而言，这位史上最伟大投资者的背书，结合公司坚实的基本面和广阔的增长前景，意味着即使在股价接近翻倍之后，Alphabet 仍然是一个值得长期持有的优质投资标的。
