美國最大規模油氣巨頭埃克森美孚(XOM)近日發出警告，全球石油庫存將在未來數周降至創紀錄低位，從而迫使油價開啓新一輪飆升並抑制需求。埃克森高級副總裁Neil Chapman在紐約舉行的伯恩斯坦投資者會議上表示：“我們正接近前所未有的庫存水平。石油庫存真的、真的非常低。你可以爭論這會在兩周還是三周內觸及那些真正低的水平。一旦達到那個點，你就會看到價格飆升。”他指出，當庫存觸及歷史低點時，布倫特原油現貨價格將飆升至每桶150至160美元，而需求破壞最終會重新恢復供需平衡。
根據國際能源署的統計數據，伊朗關閉霍爾木茲海峽迄今可能已使市場損失約10億桶石油供給，成為歷史上最大規模的石油供應中斷。瑞銀表示，3月和4月全球石油庫存合計下降2.46億桶，到5月底累計產量損失可能超過10億桶，市場仍然“嚴重供應不足”。花旗發佈研報稱，如果美伊長期和平談判仍顯棘手，導致霍爾木茲海峽長期處於封鎖狀態，布倫特原油價格可能從近日回落的100美元附近進一步上漲，甚至再創階段性新高。
霍爾木茲海峽目前已不是“最好盡快開放”，而是接近“必須盡快恢復穩定通行”的階段。該海峽每日運輸約2000萬桶石油及石油產品，佔全球消費量約20%，同時承載約五分之一全球液化天然氣貿易，堪稱全球能源系統的“主動脈”。一旦持續受阻，市場無法靠其他航線或短期增產完全替代。
油氣行業高管認為，期貨價格仍在交易停火希望，但實貨市場和庫存系統正接近臨界點。一旦商業與戰略庫存接近“最低運營庫存”，油價將從線性上漲轉為非線性跳漲。美國近期繼續對伊朗能源收入施加新制裁，說明即便存在停火信號，局勢仍極為脆弱。若霍爾木茲海峽未來幾周仍無法穩定開放，由庫存、運費、實貨搶購共同驅動的快速上衝將大概率出現，航空燃料、柴油等現貨市場將首當其衝承受價格壓力。
