美国最大规模油气巨头埃克森美孚(XOM)近日发出警告，全球石油库存将在未来数周降至创纪录低位，从而迫使油价开启新一轮飙升并抑制需求。埃克森高级副总裁Neil Chapman在纽约举行的伯恩斯坦投资者会议上表示：“我们正接近前所未有的库存水平。石油库存真的、真的非常低。你可以争论这会在两周还是三周内触及那些真正低的水平。一旦达到那个点，你就会看到价格飙升。”他指出，当库存触及历史低点时，布伦特原油现货价格将飙升至每桶150至160美元，而需求破坏最终会重新恢复供需平衡。
根据国际能源署的统计数据，伊朗关闭霍尔木兹海峡迄今可能已使市场损失约10亿桶石油供给，成为历史上最大规模的石油供应中断。瑞银表示，3月和4月全球石油库存合计下降2.46亿桶，到5月底累计产量损失可能超过10亿桶，市场仍然“严重供应不足”。花旗发布研报称，如果美伊长期和平谈判仍显棘手，导致霍尔木兹海峡长期处于封锁状态，布伦特原油价格可能从近日回落的100美元附近进一步上涨，甚至再创阶段性新高。
霍尔木兹海峡目前已不是“最好尽快开放”，而是接近“必须尽快恢复稳定通行”的阶段。该海峡每日运输约2000万桶石油及石油产品，占全球消费量约20%，同时承载约五分之一全球液化天然气贸易，堪称全球能源系统的“主动脉”。一旦持续受阻，市场无法靠其他航线或短期增产完全替代。
油气行业高管认为，期货价格仍在交易停火希望，但实货市场和库存系统正接近临界点。一旦商业与战略库存接近“最低运营库存”，油价将从线性上涨转为非线性跳涨。美国近期继续对伊朗能源收入施加新制裁，说明即便存在停火信号，局势仍极为脆弱。若霍尔木兹海峡未来几周仍无法稳定开放，由库存、运费、实货抢购共同驱动的快速上冲将大概率出现，航空燃料、柴油等现货市场将首当其冲承受价格压力。
