美國加密貨幣交易平台Coinbase（COIN）與抵押貸款公司Better Mortgage（BETR）於今年三月宣佈，成功完成了首筆由房利美支持的、以比特幣（BTC）和美元穩定幣USD Coin（USDC）作為抵押的按揭貸款。購房者無需使用現金支付首付，而是可以利用其持有的比特幣或USDC作為擔保來獲得貸款。
Better公司表示，在其預批准的客戶中，有41%的人雖然信用和收入符合按揭條件，但缺乏支付傳統首付所需的現金。允許年輕購房者將其數字資產用作抵押品，有望降低這一比例。
這一設想聽起來頗具投機性，但密歇根州一對夫婦最近通過Better和Coinbase完成了全美首筆由比特幣支持的按揭貸款。在該交易中，Coinbase持有這對夫婦的數字代幣作為抵押品，Better則提供了按揭資金。兩家公司計劃在今年夏季將此類貸款服務推廣至全美更多符合條件的借款人。
以投資資產作為抵押獲得貸款的概念並不新鮮。持有大量股票但現金不足的購房者，可以使用“質押資產抵押貸款”（PAM），將部分股票投資組合質押給貸款機構，而非支付現金首付。
因此，Coinbase和Better不過是將這一思路延伸至加密貨幣領域。根據美國金融業監管局投資者教育基金會的數據，美國的Z世代和較年輕的千禧一代持有的加密貨幣往往多於股票。這意味著，以比特幣和穩定幣為抵押的貸款可能會引起這些年輕投資者的廣泛關注。
Coinbase和Better也並非首批嘗試比特幣抵押貸款的公司。但早期的產品並未獲得房利美支持，且與比特幣價格波動緊密掛鈎，一旦比特幣價格暴跌，借款人將面臨追加保證金的風險。而Coinbase和Better的貸款產品不會觸發追加保證金，因為它們採用了雙貸款結構：一筆覆蓋全部房款的傳統貸款，以及一筆僅覆蓋首付的基於代幣的次級貸款。第二筆貸款特意設置了超額抵押——比特幣超額抵押250%，USDC超額抵押125%——以抵御市場波動。
這一設計確實令產品更具優勢。然而，它可能僅能吸引一小部分特定的加密投資者：那些持有數萬美元比特幣或USDC、不願變現這些資產、同時又正在尋找新房的人群。
總體而言，加密資產抵押貸款為我們提供了一個有趣的未來圖景：比特幣、穩定幣及其他加密貨幣有望作為擔保品用於新房購買。但投資者不應據此認為，更多人將用加密貨幣直接購買整套住房。這一模式目前仍局限於特定的投資者群體，其廣泛應用尚需時間檢驗。
