加拿大能源基礎設施企業South Bow（TSX:SOBO）週二發佈官方聲明，宣佈將與美國 Bridger Pipeline 公司聯合開發懷俄明州根西至俄克拉荷馬州庫欣的原油管道項目，延伸北美原油運輸幹線，夯實長期業績增長基礎。
據公告披露，該項目將沿一條從第三方企業收購的管廊廊道推進建設。目前雙方項目團隊正開展方案細節論證，後續將視進展同步披露更多信息；項目初期將把沿線土地所有者與社區溝通列為核心優先事項。
本次規劃的根西 – 庫欣管線，是雙方聯合推進的 Prairie Connector 跨境項目的關鍵下游配套。此前雙方已提出建設加拿大阿爾伯塔省至美國懷俄明州根西的輸油管道，項目落地後可將加拿大原油對美出口能力提升 12% 以上，顯著緩解加拿大西部原油外運運力緊缺的行業痛點。業內分析指出，根西並非原油終端煉化市場，本次新建直達庫欣樞紐的輸送鏈路將補齊跨境輸油網絡的末端短板，實現加拿大原油直通美國核心煉油產業集群。
作為北美中游能源基建核心標的，South Bow憑藉高比例簽約鎖定的穩定現金流與剛性運輸需求，具備長期配置價值。
業績層面，穩健的運營效率與嚴謹的財務管控構成了公司價值的核心支撐。2026 年一季度，公司旗下核心資產 Keystone 管道日均輸油量約 61.6 萬桶，系統運行率維持 95% 的高位水平；單季度實現正常化 EBITDA 2.57 億美元，符合市場預期。公司已將 2026 年全年正常化 EBITDA 指引定為 10.3 億美元（波動區間 ±2%），其中約 90% 的收益已通過長期合同鎖定，受油價波動影響極低。
增量項目方面，Blackrod 連接項目近期已正式投入商業運營，預計 2026 年全年將貢獻近 1000 萬美元正常化 EBITDA，成為短期業績的明確增長點。South Bow 表示，公司未來將持續依託現有基礎設施廊道拓展價值鏈機會，同時保持審慎的資本配置策略。本次與 Bridger 合作的跨州管線項目落地後，將進一步拓寬公司輸油網絡覆蓋範圍，強化長期現金流增長能力，鞏固穩定的股東回報基礎。
