在經歷“黑色星期五”的衝擊後，全球金融市場正緊繃神經，準備迎接更大的通脹考驗。上週五公佈的美國非農就業數據遠超預期，徹底粉碎了市場對降息的幻想。在能源價格高企與勞動力市場火爆的雙重夾擊下，美聯儲的政策立場正急劇轉向鷹派，一場加息風暴似乎已在醖釀之中。
自今年2月下旬美以對伊朗發動襲擊以來，中東戰事已持續百日，停火無期導致全球能源價格持續承壓。市場普遍預計，即將公佈的美國5月CPI同比增速將進一步加速至4.2%-4.3%，恐創2023年6月以來新高，核心CPI預計在3%。交易員正聚焦今日（6月10日）將公佈的美國5月CPI數據及明日（6月11日）的PPI數據。此外，美國4月PPI同比已飆升至6%，預測顯示該指標預計將升至6.4%以上，創2023年1月以來新高，這可能為未來CPI進一步上行打開空間。
上週五（6月5日）數據顯示，美國5月非農就業人口淨增加17.2萬人，幾乎是市場預期的兩倍，失業率仍鎖定在4.3%的低位。“全球資產定價之錨”10年期美債收益率已飆升至4.58%，美股遭遇重挫，納指單日暴跌4.2%，石油、黃金和比特幣也全線下挫。看空金價的專家比例驟升至74%，5月全球黃金ETF已流出約20億美元。相反，美元有望憑借息差優勢、持續的資金流入及強勁的經濟數據建立起“防風盾”。
面對火熱就業市場與頑固通脹，華爾街各大投行紛紛撤回對2026年降息的預測。利率掉期市場顯示，交易員已完全定價美聯儲會在2026年年內加息一次。高盛（GS）已徹底放棄今年降息預測，將加息概率從10%上調至20%，並將今年美國失業率預期從4.6%下調至4.4%。法國巴黎銀行預計，美聯儲將從12月開始連續三次加息。咨詢機構LB Macro首席執行官指出，美聯儲將被迫降息的敘事已被數據終結，他預測美聯儲今年將累計加息50個基點，最早可能從9月開始。
儘管近期美股波動加劇、部分機構開始發出市場見頂警告，但摩根大通資產管理公司(JPM)對美股前景保持樂觀，認為強勁的企業盈利增長將繼續為股市提供支撐。摩根資管投資組合經理Jack Caffrey表示，美股上漲的核心驅動力是持續改善的企業盈利表現。他預計，繼2025年錄得中雙位數增長後，美國企業整體利潤有望在2026年增長22%以上。Caffrey認為，短期市場波動不會改變企業盈利持續增長這一核心邏輯，只要企業盈利預期繼續上修，美股上漲邏輯就仍然成立。不過他也提醒，未來市場不太可能一路平穩上漲，隨著利率、通脹及地緣政治等因素持續影響，股市在上漲過程中仍將出現反復。
