在经历“黑色星期五”的冲击后，全球金融市场正紧绷神经，准备迎接更大的通胀考验。上周五公布的美国非农就业数据远超预期，彻底粉碎了市场对降息的幻想。在能源价格高企与劳动力市场火爆的双重夹击下，美联储的政策立场正急剧转向鹰派，一场加息风暴似乎已在酝酿之中。
自今年2月下旬美以对伊朗发动袭击以来，中东战事已持续百日，停火无期导致全球能源价格持续承压。市场普遍预计，即将公布的美国5月CPI同比增速将进一步加速至4.2%-4.3%，恐创2023年6月以来新高，核心CPI预计在3%。交易员正聚焦今日（6月10日）将公布的美国5月CPI数据及明日（6月11日）的PPI数据。此外，美国4月PPI同比已飙升至6%，预测显示该指标预计将升至6.4%以上，创2023年1月以来新高，这可能为未来CPI进一步上行打开空间。
上周五（6月5日）数据显示，美国5月非农就业人口净增加17.2万人，几乎是市场预期的两倍，失业率仍锁定在4.3%的低位。“全球资产定价之锚”10年期美债收益率已飙升至4.58%，美股遭遇重挫，纳指单日暴跌4.2%，石油、黄金和比特币也全线下挫。看空金价的专家比例骤升至74%，5月全球黄金ETF已流出约20亿美元。相反，美元有望凭借息差优势、持续的资金流入及强劲的经济数据建立起“防风盾”。
面对火热就业市场与顽固通胀，华尔街各大投行纷纷撤回对2026年降息的预测。利率掉期市场显示，交易员已完全定价美联储会在2026年年内加息一次。高盛（GS）已彻底放弃今年降息预测，将加息概率从10%上调至20%，并将今年美国失业率预期从4.6%下调至4.4%。法国巴黎银行预计，美联储将从12月开始连续三次加息。咨询机构LB Macro首席执行官指出，美联储将被迫降息的叙事已被数据终结，他预测美联储今年将累计加息50个基点，最早可能从9月开始。
尽管近期美股波动加剧、部分机构开始发出市场见顶警告，但摩根大通资产管理公司(JPM)对美股前景保持乐观，认为强劲的企业盈利增长将继续为股市提供支撑。摩根资管投资组合经理Jack Caffrey表示，美股上涨的核心驱动力是持续改善的企业盈利表现。他预计，继2025年录得中双位数增长后，美国企业整体利润有望在2026年增长22%以上。Caffrey认为，短期市场波动不会改变企业盈利持续增长这一核心逻辑，只要企业盈利预期继续上修，美股上涨逻辑就仍然成立。不过他也提醒，未来市场不太可能一路平稳上涨，随着利率、通胀及地缘政治等因素持续影响，股市在上涨过程中仍将出现反复。
