SLAM Exploration Ltd. (TSXV: SXL)
“立足新不倫瑞克省，專注關鍵金屬與貴金屬勘探”
現貨黃金在週二收盤後遭遇重挫，價格持續走弱，現貨黃金跌至每盎司 4259.50 美元附近，跌幅 1.64%；現貨白銀同步大跌，跌幅達 4.17%，報每盎司 65.335 美元。自上週五美國非農就業數據公佈後，貴金屬市場便開啟跌勢，此次下跌進一步跌破上周關鍵技術位，市場聚焦即將公佈的 5 月 CPI 數據，而金價的持續走弱也讓華爾街機構此前的看漲預判面臨嚴峻考驗。
此輪金價大跌，核心驅動力是美聯儲加息預期重燃與技術面破位的共振，遠超霍爾木茲海峽地緣衝突帶來的避險買盤支撐。美國非農數據表現令市場對美聯儲降息預期逆轉，甚至開始計價加息可能，美債收益率上行，抬升黃金持有成本。霍爾木茲海峽局勢雖持續緊張，但市場並未形成純粹的供應衝擊邏輯，避險需求難以持續提振金價。疊加油價回落、AI 板塊回調等外圍波動，貴金屬拋售情緒進一步升溫。
面對金價的持續回調，華爾街機構預判出現明顯分化，部分投行緊急下調短期目標價，而長期看漲陣營仍堅守原有邏輯，多空博弈愈發激烈。
以花旗為代表的機構轉向短期謹慎，該行週一將三個月金價目標價從 4300 美元下調至 4000 美元，認為短期市場缺少推動金價持續上行的催化劑。花旗分析，實際收益率企穩、美元階段性走強、避險溢價逐步消退，再加上央行購金與黃金 ETF 資金流入放緩，金價短期上行空間受限，除非市場出現全新重大風險事件。回顧今年 1 月，花旗還大幅上調貴金屬目標，將黃金 0-3 個月目標價升至 5000 美元、白銀目標價至 100 美元，當時主要依據地緣風險、實物市場短缺以及對美聯儲政策的不確定性。
與花旗短期轉向不同，Sprott Inc. 依舊堅定長期看漲。該機構市場策略師 Paul Wong 表示，當前金價回落只是區間盤整，並非趨勢性破位，黃金長期支撐邏輯並未動搖。他提到，全球通脹連續五年高於美聯儲 2% 的目標且仍在加速，各國主權債務高企，傳統宏觀政策工具效果減弱，債券的資產保值能力不斷下降，黃金作為儲值資產的價值持續凸顯。全球央行也將金價回落視作增持窗口，其中包括中國央行，2026 年一季度全球央行黃金淨購入 244 噸，高於長期季度均值，為金價構築了穩固底部。
當前市場核心矛盾，集中在短期加息預期與長期貨幣貶值邏輯的博弈。短期來看，即將出爐的通脹數據、美聯儲政策動向會直接左右金價走勢，若 5 月 CPI 數據表現超出預期，金價或將繼續承壓。但放眼長期，全球高債務、高通脹以及政策受限的大環境沒有改變，央行持續購金的趨勢也保持穩定，黃金的保值屬性依舊突出。
金價走弱讓部分華爾街機構修正了短期預判，下調目標價、轉變短期觀點；但堅持長期看漲的機構，其核心邏輯並未被打破。機構之間的分歧，本質是對短期週期壓力和長期結構性機會的不同判斷。接下來 5 月 CPI 數據將成為重要風向標，各大機構能否繼續堅守看漲預判，最終還要看美聯儲政策走向與全球宏觀形勢的後續變化。
