週三，阿裡巴巴（NYSE: BABA）美股盤前大幅拉升，股價大漲 11.34%至 109.27 美元，創近期最大單日漲幅。而就在過去兩個月內，“木頭姐” 凱西・伍德旗下 Ark Invest 已近乎清倉所持全部阿裡巴巴倉位，市場多空分歧達到階段性高點。
本次反彈由多重正面信號共同驅動。首先是業績預期修復：阿裡近期向分析師更新二季度經營情況，即時電商業務虧損顯著收窄，集團整體盈利保持穩定。港股市場率先反應，阿裡巴巴港股當日盤中最大漲幅達 12.5%，帶動恒生科技指數上漲約 5%。
機構層面，Jefferies 分析師 Thomas Chong 發佈觀點認為，阿裡年內超 33% 的跌幅已充分計價悲觀預期，預計二季度公司執行穩健，阿裡雲受益於 AI 服務需求上升，同比增速將進一步加快。
此外兩起事件同步提振情緒：一是阿裡通知員工 7 月 10 日起全面停用 Anthropic 旗下 AI 產品，轉用自研代碼助手 Qoder，此前 Anthropic 曾指控阿裡不當提煉其 AI 能力；二是美國聯邦法院暫時叫停國防部將阿裡列入 “軍方關聯企業” 的遊說禁令限制，案件審理期間相關限制暫緩執行，地緣壓制邊際緩解。
與當前市場情緒形成鮮明反差的是，Ark Invest 自 5 月中旬起持續拋售阿裡巴巴，6 月下旬單日減持金額達 5400 萬美元，截至目前已接近清倉。
減持背景在於阿裡基本面與政策環境的雙重壓力：5 月發佈的一季報顯示，公司單季虧損 8.48 億元人民幣（約 1.23 億美元），同比由盈轉虧；自由現金流轉為 – 25 億美元，較去年同期大幅下滑，主要是因為 AI 領域高額資本開支持續投入。疊加中美 AI 監管分歧、美方軍方企業認定等地緣風險成為 Ark 離場的核心誘因。木頭姐本人尚未公開評論此次清倉動作。
當前阿裡股價對應動態市盈率約 15.2 倍，處於行業偏低水平。市場一致預期公司將於 8 月 28 日披露二季度財報，預計每股收益 2.51 美元，營收 387.2 億美元，同比均實現增長。
分析人士指出，短期反彈源於利空出盡與利好集中釋放，但 AI 投入回報週期、地緣政策不確定性仍構成長期變量。同時阿裡為多隻新興市場 ETF 核心持倉，後續資金流向或引發被動交易，多空博弈仍將持續。
