周三，阿里巴巴（NYSE: BABA）美股盘前大幅拉升，股价大涨 11.34%至 109.27 美元，创近期最大单日涨幅。而就在过去两个月内，“木头姐” 凯西・伍德旗下 Ark Invest 已近乎清仓所持全部阿里巴巴仓位，市场多空分歧达到阶段性高点。
本次反弹由多重正面信号共同驱动。首先是业绩预期修复：阿里近期向分析师更新二季度经营情况，即时电商业务亏损显著收窄，集团整体盈利保持稳定。港股市场率先反应，阿里巴巴港股当日盘中最大涨幅达 12.5%，带动恒生科技指数上涨约 5%。
机构层面，Jefferies 分析师 Thomas Chong 发布观点认为，阿里年内超 33% 的跌幅已充分计价悲观预期，预计二季度公司执行稳健，阿里云受益于 AI 服务需求上升，同比增速将进一步加快。
此外两起事件同步提振情绪：一是阿里通知员工 7 月 10 日起全面停用 Anthropic 旗下 AI 产品，转用自研代码助手 Qoder，此前 Anthropic 曾指控阿里不当提炼其 AI 能力；二是美国联邦法院暂时叫停国防部将阿里列入 “军方关联企业” 的游说禁令限制，案件审理期间相关限制暂缓执行，地缘压制边际缓解。
与当前市场情绪形成鲜明反差的是，Ark Invest 自 5 月中旬起持续抛售阿里巴巴，6 月下旬单日减持金额达 5400 万美元，截至目前已接近清仓。
减持背景在于阿里基本面与政策环境的双重压力：5 月发布的一季报显示，公司单季亏损 8.48 亿元人民币（约 1.23 亿美元），同比由盈转亏；自由现金流转为 – 25 亿美元，较去年同期大幅下滑，主要是因为 AI 领域高额资本开支持续投入。叠加中美 AI 监管分歧、美方军方企业认定等地缘风险成为 Ark 离场的核心诱因。木头姐本人尚未公开评论此次清仓动作。
当前阿里股价对应动态市盈率约 15.2 倍，处于行业偏低水平。市场一致预期公司将于 8 月 28 日披露二季度财报，预计每股收益 2.51 美元，营收 387.2 亿美元，同比均实现增长。
分析人士指出，短期反弹源于利空出尽与利好集中释放，但 AI 投入回报周期、地缘政策不确定性仍构成长期变量。同时阿里为多只新兴市场 ETF 核心持仓，后续资金流向或引发被动交易，多空博弈仍将持续。
