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“立足新不倫瑞克省，專注關鍵金屬與貴金屬勘探”
週二，銅價攀升至逾一個月高位，紐約商品交易所9月交割的期銅盤中大漲3.3%，報每磅6.55美元（每噸14,440美元），距6月初創下的歷史高點僅差不到2%；倫敦金屬交易所三個月期銅上漲1.7%至每噸13,851美元，為6月15日以來最高。在紐約市場，銅價年內已上漲約16%，倫敦市場漲幅約10%。
紐約銅相對倫敦銅的溢價擴大至近每噸600美元，較週一翻了一倍有餘，顯示市場正重新計入美國對精煉銅加征進口關稅的預期，而最終決定權目前掌握在白宮手中。
此輪漲勢有基本面支撐。中國現貨市場兩大緊缺信號同時閃現：國內現貨升水跳升至每噸435元（約61美元），一周前尚為零；洋山銅溢價攀升至每噸103美元，較1月低點20美元大幅回升，兩者均創2025年5月以來新高。庫存方面，上期所銅庫存自5月初驟降82%，同期LME庫存降28%；週二LME庫存中56%為注銷倉單等待出庫，現貨價差逼近現貨升水，短期可交割金屬趨緊。ING策略師Ewa Manthey指出，銅價正受中國趨緊市場推升，漲勢若要延續仍需更多實物緊缺確認。
供應收縮同樣蔓延至冶煉環節。衛星監測數據顯示，二季度全球銅冶煉產能閒置比例達16%，其中智利表現尤為突出，閒置率錄得25.4%，為2019年以來最高，印證了該國5月銅產量同比下降12.9%的現實。在極低的加工費壓力下，部分產能面臨永久性退出，年產能35.4萬噸的日本小名浜冶煉廠6月未出現運營信號，計劃最晚於2027年初停止處理銅精礦。
銅礦股亦大幅走強，南方銅業上漲6.5%，自由港麥克莫蘭上漲6.3%，年初至今漲幅達23%，該公司將於兩天后公佈第二季度業績；泰克資源、必和必拓、嘉能可、力拓以及Lundin Mining、第一量子等均錄得明顯漲幅。
對於希望參與銅市佈局的投資者而言，持有銅礦公司的ETF提供了一種便捷途徑。以下為四隻專注於銅礦領域的ETF。
該基金管理資產規模71億美元，是美國市場上最大的銅礦股ETF。基金持有40家礦業公司，涵蓋從大型到小型礦企，單一個股持倉不超過6%，分散性良好。較高的規模通常對應更好的流動性，便於投資者交易。費率0.65%。
該基金由貝萊德旗下iShares發行，資產規模4.238億美元，費率0.47%。與COPX類似，ICOP亦追蹤指數，被動管理模式有助於保持較低費用。儘管規模相對較小，但借助知名資管平臺為投資者提供了另一種成本較低的選擇。
該基金宣稱是唯一同時投資銅礦商和實物銅的銅ETF。除持有生產商、開發與勘探公司外，該基金還投資於Sprott Physical Copper Trust，直接持有實物銅，因此投資組合兼具礦業股彈性與現貨銅價格聯動性。銅礦商數量多於上述兩隻基金，覆蓋大、中、小型企業，費率0.65%，淨資產2.701億美元。
該基金專注於中小盤及微型銅礦公司，追蹤相應指數。小型勘探公司若發現優質礦藏，往往能帶來豐厚回報，可能通過被大型礦企收購實現快速變現，或自行開發構建長期價值，但此類公司面臨融資、運營等多重風險。該基金費率0.75%，淨資產1.46億美元。
前述ETF今年以來的表現與相關個股走勢同步聯動，投資者可根據自身風險偏好與配置需求，審慎評估上述工具。
