今年以來，市場幾乎將所有注意力都集中在飆升的油價之上，這固然有其道理。但在Chronometer Partners首席投資官馬修·史密斯（Matthew Smith）看來，忽視更廣泛的能源版圖可能是一個錯誤，更可能意味著錯失一項重大的投資機遇——這個機遇正是天然氣。
史密斯的判斷建立在一個核心前提之上：隨著石油供應趨緊和人工智能對算力需求的急劇膨脹，電力需求將持續攀升，而天然氣將迅速成為最理想的供電選擇。天然氣占美國發電量的40%以上，它很快將成為這個國家最重要的燃料。當前，美國天然氣出口約為每日150億立方英尺，史密斯預計，到2030年底這一數字將飆升至350億立方英尺，屆時目前過剩的供應將逐步枯竭，甚至在人工智能需求全面爆發前，出現每日50億立方英尺的供應缺口。他警告稱，結構性變化將在2027至2028年開始就位，2028年年中我們將真正進入大量消耗庫存的階段。
與此同時，人工智能所需的計算能力仍在成倍增長。史密斯認為，大型雲服務商對AI算力的需求可能還會再翻一番甚至兩番。儘管此刻亨利港天然氣現貨價格已從2月的每百萬英熱單位3.62美元回落至6月的3.15美元，但遠比油價波動要溫和的天然氣，或許正處在價值被重估的前夜。在此背景下，有五家深度嵌入天然氣產業鏈的公司，有望成為AI電力需求浪潮的直接受益者。
Williams Companies (WMB) 是一家管道巨頭，利用其龐大的基礎設施將天然氣直接輸送至數據中心。該公司的管道多佈局在美國人工智能數據中心日益聚集的區域，而且許多項目僅需在既有管網上擴容，審批限制較少，建設週期大大縮短。更具想像空間的是，Williams 正從傳統中游運營商進化為數據中心的電力提供商——借助管網直接建設現場天然氣電廠，為數據中心提供穩定電源，這將成為其強勁的增長引擎。
Kinder Morgan (KMI) 已不再是投資者印象中那只僅僅追求穩定和溫和增長的保守股票。公司正全力押注人工智能帶來的需求，目前正在得克薩斯州建設耗資17億美元的“三叉戟”州內管道，專門為液化天然氣出口終端和數據中心輸送巨量天然氣。Kinder Morgan 最大的優勢在於，公司本身就是北美最大的天然氣運輸網絡，輸送全美約40%的天然氣。數據中心一旦用電，就需要向管道“繳納通行費”，Kinder Morgan 正借此成為AI時代的“收費站”。截至2026年初，公司項目積壓訂單已超過100億美元，其中93%與天然氣相關，2026年息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）指引上調至87億美元，並提供了4.31%的股息收益率。
EQT （EQT）作為美國最大的天然氣生產商，首席執行官司托比·萊斯一直積極推動將天然氣定位為驅動人工智能最可靠、最具規模且成本最低的電力來源，強調天然氣將在短期內“拿走最大份額的電力需求”。今年7月，EQT宣佈成為賓夕法尼亞州荷馬城能源園區一座4.4吉瓦電力設施的獨家天然氣供應商；公司還收購了Equitrans Midstream公司以及數據中心運營商EdgeConneX，完成從氣源到中游再到終端數據中心的縱向延伸。憑藉該公司控制的山谷管道和蘊藏約26萬億立方英尺天然氣資源的阿巴拉契亞盆地資產，EQT在滿足美國東南部日益膨脹的能源需求上占儘先機。
Baker Hughes (BKR) 這家老牌能源裝備公司已轉型為全能型能源技術企業。在AI時代，它為數據中心提供關鍵的電力與冷卻基礎設施，旗下NovaLT燃氣輪機可為數據中心提供高效的非電網現場電力。公司財務表現穩健，持續產生大量自由現金流，已連續39年向股東派息。
USA Compression (USAC) 則身處天然氣輸送鏈條中一個看似不起眼卻不可或缺的環節——提供壓縮服務與設備，確保天然氣在管道中維持適當壓力、平穩輸送。獨特的雙驅動技術可切換電機和天然氣發動機，兼具降低運營成本、持續作業和減少排放的優勢。隨著數據中心電力需求拉動天然氣輸送量的放大，公司的業務量也隨之水漲船高，並為看重穩定現金回報的投資者提供頗具吸引力的股息收益率。
史密斯關於天然氣和其他替代能源值得配置的觀點，在地緣政治層面也找到了呼應。伊朗在戰爭中最有力的武器是封鎖霍爾木茲海峽，全球約五分之一的石油日常供應經過該海峽，這讓在地理上遠離衝突的美國消費者也在財務上感受到了切實痛楚。無論人工智能最終的發展節奏如何，運轉了幾十年卻鮮有重大升級的美國電網都註定要消耗更多電力。在此過程中，天然氣作為本土供應的主力，正站在需求、安全與投資三重邏輯的交匯點上。
