NOVAGOLD宣佈已達成協議，將以全股交易收購Paulson Advisers持有的Donlin Gold LLC 40%股權，從而將這一位於阿拉斯加的巨型金礦項目完全收歸旗下。整筆交易對應股權價值約42億美元。
Donlin並非小型勘探資產。NOVAGOLD表示，該項目擁有約4000萬盎司黃金的測定與指示資源量，基於5.6億噸、平均品位2.22克/噸的礦體。公司預計，投產後前十年年均產量約130萬盎司，在27年礦山壽命內年均產量約110萬盎司。正是這一規模，使管理層將其視為核心戰略資產。
根據交易安排，現有NOVAGOLD股東預計將持有新公司約65%的股份，Paulson則獲得約35%的股份，以置換其所持的Donlin權益。若計入Paulson原本持有的NOVAGOLD股份，其總經濟利益將接近40%，但投票權上限設定為19.99%。新主體將命名為NovaGold Corporation，在特拉華州註冊，並計劃在獲得批准後從NYSE American轉至紐交所主板掛牌。
此次整合是對此前聯合收購的延續。2025年6月，NOVAGOLD與Paulson共同出資10億美元，從巴裡克黃金手中買下Donlin Gold 50%的權益。當時NOVAGOLD支付2億美元拿下額外10%權益，Paulson則以8億美元購入40%。本輪交易清除了剩餘的共有結構，單一所有權有望簡化項目治理、決策與未來的資本規劃。
Paulson在聲明中稱，將Donlin權益整合進NOVAGOLD，能夠改善組織架構，有助於促進、簡化和加速礦山開發。NOVAGOLD總裁兼首席執行官Greg Lang則評價，此次組合是黃金行業“智能”整合交易的典範，使各方利益更加一致。
目前交易仍待多項條件滿足。公司稱，須經股東會66⅔%表決權批准、法院批准、監管審批以及紐交所上市許可，預計在2026年第四季度完成交割。與此同時，由福陸主導的銀行級可行性研究預計於2027年上半年出臺，在此之前，項目龐大的產量數字仍為預測，而非生產實績。
市場已對股權整合做出積極回應。7月22日盤中，NOVAGOLD在TSX的股價上漲9.2%至8.67加元，美股方面亦顯著上揚。投資者樂見合資結構的解除與戰略清晰度的提升。不過，公司目前尚未從Donlin產生現金流，項目仍面臨許可、基礎設施、大規模資本投入等大型偏遠礦區常見的執行風險。
完全控股為NOVAGOLD帶來了更簡潔的公司架構和對這一美國關鍵金礦的更完整話語權。接下來的真正考驗，將在於能否將巨大的資源量轉化為一份經得起檢驗的開發方案，並最終走向開工建設。
