美國政府正從關鍵礦產領域的傳統貸款人角色，轉變為直接交易參與者。今年2月，總統特朗普宣佈啟動“保險庫計劃”，以120億美元建立戰略儲備，減少對中國金屬的依賴。2025年1月以來，美方已簽署或批准約160項礦產相關協議，總價值接近400億美元。
貝克博茨律師事務所律師麗貝卡·塞德爾·英格爾斯比表示，政府參與形式已從提供貸款和金融支持，擴展至股權入股、設定價格下限和簽署長期承購協議。“政府不再只是貸款人，而是項目中的交易參與者。”聯邦支持正從單純信貸轉向混合資本結構，進出口銀行貸款、美國國際開發金融公司支持、能源部資金與私人投資者並列，聯邦股權直接進入項目。政府如今坐在談判桌對面，成為交易對手方。
在5月的《金屬之巔》訪談中，Total Metals Corp (TSXV: TT)的 執行主席 Michael Dehn為我們進一步分享公司近期最新進展及未來發展規劃。Total Metals 正積極推進位於安大略省西北部著名 Red Lake 與 Pick Lake 礦區的銅、鋅、金及銀項目。2026 年，公司透過收購高品位 Pick Lake Property，進一步擴展其關鍵礦產資產組合，並於其 100% 全資擁有的 Electrolode 項目完成總計 8,408 米、共 25 個鑽孔的鑽探計劃。Pick Lake 項目佔地 5,260 公頃，位於 Winston Lake 綠岩帶內，擁有延伸至地下 1,200 米深處的高品位礦化帶。
價格下限成為政策工具之一。美國機構已開發關鍵礦產價格下限系統，並與盟友討論，同時推動承購安排和戰略儲備。監管層面，華盛頓一方面提供激勵，另一方面收緊國防承包商從受限供應商採購材料的限制。特朗普政府將關鍵礦產定義為國家安全議題，能源部、國防部與商務部經常參與過去純商業性質的交易。
諮詢機構GEM礦業諮詢的研究指出，政府角色已從監管者擴展為貸款人、投資者和客戶。尋求公共資金的企業必須在產品來源、國內或盟國含量、勞動力、報告和供應安全等方面滿足政府要求。
8月美國關鍵礦產一攬子計劃顯示支持方式差異巨大：Sila獲得約14億美元有條件貸款，Sunrise Energy Metals約4億美元，Niron Magnetics約1.5億美元，另有Strategic Bauxite、Westwater Resources等較小承諾，超過1.8億美元用於礦業教育。GEM認為，大額貸款可降低資本成本，小額贈款若解鎖私人融資可能更具杠杆效應，教育資金雖不直接增加產量，但可緩解勞動力短缺。
然而資金並非易得。聯邦資源有限，申請者眾多。即使資本與政策意圖到位，建設加工能力仍需多年。“這是物理問題，不是政治問題。”塞德爾·英格爾斯比說，“不能通過行政命令在11個月內建成磁鐵工廠。”最終考驗在於附加性：政府參與是否催生本不會發生的開發。若公共融資僅替代私人資本，或僅換取對項目的戰略控制，政策效果將存疑。
