美国政府正从关键矿产领域的传统贷款人角色，转变为直接交易参与者。今年2月，总统特朗普宣布启动“保险库计划”，以120亿美元建立战略储备，减少对中国金属的依赖。2025年1月以来，美方已签署或批准约160项矿产相关协议，总价值接近400亿美元。
贝克博茨律师事务所律师丽贝卡·塞德尔·英格尔斯比表示，政府参与形式已从提供贷款和金融支持，扩展至股权入股、设定价格下限和签署长期承购协议。“政府不再只是贷款人，而是项目中的交易参与者。”联邦支持正从单纯信贷转向混合资本结构，进出口银行贷款、美国国际开发金融公司支持、能源部资金与私人投资者并列，联邦股权直接进入项目。政府如今坐在谈判桌对面，成为交易对手方。
在5月的《金属之巅》访谈中，Total Metals Corp (TSXV: TT)的 执行主席 Michael Dehn为我们进一步分享公司近期最新进展及未来发展规划。Total Metals 正积极推进位于安大略省西北部着名 Red Lake 与 Pick Lake 矿区的铜、锌、金及银项目。2026 年，公司透过收购高品位 Pick Lake Property，进一步扩展其关键矿产资产组合，并于其 100% 全资拥有的 Electrolode 项目完成总计 8,408 米、共 25 个鑽孔的鑽探计划。Pick Lake 项目佔地 5,260 公顷，位于 Winston Lake 绿岩带内，拥有延伸至地下 1,200 米深处的高品位矿化带。
价格下限成为政策工具之一。美国机构已开发关键矿产价格下限系统，并与盟友讨论，同时推动承购安排和战略储备。监管层面，华盛顿一方面提供激励，另一方面收紧国防承包商从受限供应商采购材料的限制。特朗普政府将关键矿产定义为国家安全议题，能源部、国防部与商务部经常参与过去纯商业性质的交易。
咨询机构GEM矿业咨询的研究指出，政府角色已从监管者扩展为贷款人、投资者和客户。寻求公共资金的企业必须在产品来源、国内或盟国含量、劳动力、报告和供应安全等方面满足政府要求。
8月美国关键矿产一揽子计划显示支持方式差异巨大：Sila获得约14亿美元有条件贷款，Sunrise Energy Metals约4亿美元，Niron Magnetics约1.5亿美元，另有Strategic Bauxite、Westwater Resources等较小承诺，超过1.8亿美元用于矿业教育。GEM认为，大额贷款可降低资本成本，小额赠款若解锁私人融资可能更具杠杆效应，教育资金虽不直接增加产量，但可缓解劳动力短缺。
然而资金并非易得。联邦资源有限，申请者众多。即使资本与政策意图到位，建设加工能力仍需多年。“这是物理问题，不是政治问题。”塞德尔·英格尔斯比说，“不能通过行政命令在11个月内建成磁铁工厂。”最终考验在于附加性：政府参与是否催生本不会发生的开发。若公共融资仅替代私人资本，或仅换取对项目的战略控制，政策效果将存疑。
