美國財政部將長期國債回購操作上限從20億美元提高至40億美元，目標期限覆蓋10年至30年，擴大後的計劃從9月9日運行至11月4日。財政部長斯科特·貝森特在CNBC表示，此舉部分在於傳遞信號，表明收益率並未反映基本面。同一日，美國政府債務總額突破40萬億美元。
消息公佈後，10年期美國國債收益率先跌後升，週四處於4.70%至4.74%區間，30年期收益率處於5.19%至5.25%區間。長期借貸成本接近2007年以來高位。貝森特否認回購決定與貨幣政策有關，強調“這與本周宣佈的回購決定無關”。
美聯儲主席凱文·沃什計劃週五在傑克遜霍爾研討會上發言。沃什希望縮減約6.8萬億美元的美聯儲資產負債表，並對資產購買作為政策工具持懷疑態度。貝森特與沃什同受斯坦利·德魯肯米勒影響，但兩人職位決定了不同約束。財政部的回購操作與美聯儲的政策取向形成潛在衝突，市場關注沃什是否在講話中直接回應。
分析師對財政部的解釋並不完全接受。Evercore ISI的克裡希納·古哈指出，當投資者看到貝森特試圖管理長端收益率，財政部的立場便難以自圓其說。RSM US的約瑟夫·布魯蘇拉斯警告，民粹主義邏輯終將推動央行支持財政目標。PGIM Credit的格雷格·彼得斯對財政部的理由持“非常悲觀的看法”。
美聯儲內部已經出現分歧。7月聯邦公開市場委員會以9票對3票維持利率在3.50%至3.75%區間，三位委員主張加息。通脹數據存在兩個版本，一為3.7%，一為4.2%，現有材料難以調和。通脹壓力尚未消退，此時財政部任何看似管理利率的舉動都會招致審視，可能削弱美聯儲的決心，即使沒有直接改變利率決策。
回購計劃從9月9日持續至11月4日，期間將公佈多份通脹數據。市場將觀察財政部是否在實質上承擔部分收益率曲線管理職能，以及美聯儲是否在傑克遜霍爾作出回應。財政與貨幣之間的邊界若變得模糊，投資者可能重新定價長期債券，預期變化本身就會成為新的壓力來源。
