Kirkland Lake Discoveries Corp (TSXV:KLDC, OTC:KLKLF)
在舉世聞名的金礦營內進行地區規模勘探，尋求找礦突破
週四，儘管長期美國國債收益率反彈、現貨黃金小幅走低，金礦股仍集體上漲，延續8月漲勢。截至美東時間12時40分，VanEck Gold Miners ETF（NYSE Arca: GDX）上漲2.3%，Agnico Eagle Mines（TSX, NYSE: AEM）上漲2%，Newmont（NYSE: NEM; TSX: NGT）上漲2.2%，Barrick Mining（NYSE: B; TSX: ABX）上漲2.1%。現貨黃金交投于4509美元附近，小幅下跌。
同一時段，30年期美國國債收益率一度升至5.27%，隨後回落至約5.25%，基本收復了週三美國財政部宣佈將長期國債回購規模至少翻倍後出現的跌幅。這一走勢表明，投資者仍不認為財政部最新干預能夠遏制長期借款成本。
美國公共債務已突破40萬億美元。持續的財政壓力與高企收益率強化了黃金作為對沖工具的吸引力，而礦業股提供對高金價的杠杆敞口。ByteTree首席投資官Charlie Morris表示，美國政府實際上正在進行多項大規模量化寬鬆操作，金價因此走高，後續仍有大量上漲空間。Morris指出，債務年增速從1990年代的3.7%升至疫情前的7.8%，疫情以來進一步升至8.6%。“黃金供應每年只能增長約2%，因此金價必須承擔其餘部分。”
財政部長Scott Bessent迅速回應市場，對CNBC表示回購規模“可能超過”下月計劃的40億美元，政府將在本週末或下周初公佈財政整頓計劃。他將最近24小時收益率波動稱為“噪音”，認為財政赤字“很有可能”已經見頂。但債券策略師仍持懷疑態度。DWS Americas固定收益主管George Catrambone將這一干預稱為“把紙巾扔進海嘯”。TD Securities美國利率策略師Molly Brooks表示，收益率上升“實際上由石油驅動”，回購調整“更像是財政部長期國債端的創可貼”。
對金礦商而言，這種不確定性可能正是吸引力所在。美國政府回購長期債券之際，債務規模已超40萬億美元，赤字接近2萬億美元。如果這些措施未能抑制長期收益率，對債務可持續性和財政可信度的擔憂可能強化黃金對沖需求。礦業股能夠放大金價波動，因為金價上漲會以更快速度擴大生產商利潤率和現金流。這種經營杠杆解釋了礦商在金價暫停或回落時仍能上漲。
週四的分化——礦商上漲、現貨黃金小幅下跌、長期收益率反彈——表明投資者正在超越每日金價和債券波動，關注更廣泛的財政背景。風險在於，持續走高的收益率最終可能增強政府債券的競爭回報，或使金融條件收緊到壓制黃金和股票。不過目前礦商表現顯示，投資者仍願意押注華盛頓在債務和借款成本方面的困境將繼續支持黃金交易。
