截至7月底，Anthropic的年化收入達到650億美元，較2025年底增長約600%。第二季度初步收入約115億美元，約為去年同期的14倍。這家尚未上市的人工智能公司已提交保密IPO文件，最近一輪私募估值9650億美元。在Anthropic快速增長背後，亞馬遜（AMZN）既是重要股東，也是雲服務供應商，成為市場關注的焦點。
亞馬遜是Anthropic最大企業投資方，已投資約130億美元，並有權追加至330億美元。亞馬遜持有少數股權，沒有董事會席位。截至6月底，亞馬遜財報披露的Anthropic股份價值為1904億美元，包括979億美元可轉換票據和925億美元無投票權優先股。這一估值基於5月融資的9650億美元估值。
進入7月，二級市場對Anthropic估值升至1.2萬億美元，對應亞馬遜持股約2520億美元。最新二級市場估計進一步達到2萬億美元或更高。若Anthropic按這一估值完成IPO，亞馬遜所持股份價值將約4200億美元。
從季度變化看，3月底亞馬遜所持Anthropic股份價值742億美元，占亞馬遜市值3.43%；6月底升至1904億美元，占比7.42%。按1.2萬億美元估值計算，占比8.95%；按2萬億美元估值計算，占比約14.92%。
除股權收益外，亞馬遜還從商業合作中直接受益。Anthropic已承諾未來10年在亞馬遜雲服務上支出1000億美元，並確保最多5吉瓦運行在亞馬遜自研AI芯片上的容量。隨著Anthropic收入繼續增長，這項承諾可能進一步擴大。對亞馬遜雲業務而言，Anthropic是重要客戶之一。
Anthropic對收入數據披露較快，對成本披露較慢。前沿模型建設成本極高，當前成本似乎與收入同步增長。近期有報道稱Anthropic實現運營層面盈利，但不包含模型開發成本。若未來無法支付賬單，合作夥伴可能面臨應收賬款風險。IPO將迫使公司詳細披露財務狀況，市場反應存在不確定性。
短期看，亞馬遜的130億美元投資已帶來顯著賬面回報，雲服務訂單也為收入提供支撐。但長期看，Anthropic能否在高成本下維持盈利能力將決定亞馬遜這筆投資的最終成色。因此，亞馬遜是否為最大贏家，仍需觀察後續財務數據。
