GLP-1市場正成為製藥行業增長最快的領域之一。羅氏、再生元、安進等大型藥企均在開發候選藥物，試圖搶佔份額。與此同時，Viking Therapeutics（VKTX）和Kailera Therapeutics（KLRA）等小型生物科技公司也加入競爭。投資這類知名度較低的公司風險顯著更高，一旦臨床受挫，市值可能迅速蒸發。但反過來，兩家公司的上行空間也更大，到2031年或能讓投資者資金翻倍。
Viking Therapeutics將在未來18個月公佈多項臨床試驗數據。今年晚些時候，一項維持治療研究的結果將揭曉。該研究測試在誘導期後，每日、每週或每月給予主打候選藥VK2735，能否幫助患者維持減重效果。
VK2735是一種雙重GLP-1和GIP受體激動劑。皮下注射劑型正在開展兩項3期臨床試驗：一項招募超重或肥胖且至少有一種體重相關合併症的患者，另一項招募超重或肥胖合併2型糖尿病的患者。兩項研究預計明年完成。
在2期研究中，皮下注射VK2735在13周內實現平均體重減輕最高14.7%。若3期試驗能在非糖尿病患者中達到23%至25%的平均減重幅度，同時保持可接受的耐受性，股價很可能大幅上漲。口服版VK2735也計劃在年底前進入後期研究。若兩種劑型均能通過3期試驗，Viking有望在GLP-1市場佔據一席之地，並在2031年前帶來超越市場的回報。
Kailera Therapeutics今年早些時候上市，從中國合作夥伴江蘇恒瑞醫藥獲得一組抗肥胖候選藥授權。核心產品ribupatide注射劑同樣是雙重GLP-1和GIP受體激動劑，正在開展慢性體重管理的3期研究，部分更高劑量也在進行2期試驗。口服ribupatide也在開發中。
更值得關注的是KAI-4729，一種模擬三種激素作用的在研藥物。這一策略可能帶來更大幅度的減重，類似禮來（LLY）正在開發的三重激動劑retatrutide，後者在3期研究中已展現出色結果。這並不保證Kailera的三重激動劑也能成功，但顯示公司管線具備差異化和吸引力，尤其考慮到市值僅為23.3億美元。
Kailera部分候選藥已在中國臨床試驗中表現良好。儘管美國監管機構可能要求在美國開展額外測試，海外臨床成功仍提供了一定證據。未來兩年，隨著ribupatide、KAI-4729等候選藥更多數據公佈，Kailera的前景將更加清晰。若能打動市場，股價可能大幅上升，並有望持續到2031年，成為慢性體重管理領域的重要參與者。
兩家公司都具備小市值大彈性的特徵，但能否複製禮來的成功，仍取決於關鍵臨床數據、監管路徑以及後續商業化能力。風險與回報並存，投資者需緊盯即將到來的數據節點。
