GLP-1市场正成为制药行业增长最快的领域之一。罗氏、再生元、安进等大型药企均在开发候选药物，试图抢占份额。与此同时，Viking Therapeutics（VKTX）和Kailera Therapeutics（KLRA）等小型生物科技公司也加入竞争。投资这类知名度较低的公司风险显著更高，一旦临床受挫，市值可能迅速蒸发。但反过来，两家公司的上行空间也更大，到2031年或能让投资者资金翻倍。
Viking Therapeutics将在未来18个月公布多项临床试验数据。今年晚些时候，一项维持治疗研究的结果将揭晓。该研究测试在诱导期后，每日、每周或每月给予主打候选药VK2735，能否帮助患者维持减重效果。
VK2735是一种双重GLP-1和GIP受体激动剂。皮下注射剂型正在开展两项3期临床试验：一项招募超重或肥胖且至少有一种体重相关合并症的患者，另一项招募超重或肥胖合并2型糖尿病的患者。两项研究预计明年完成。
在2期研究中，皮下注射VK2735在13周内实现平均体重减轻最高14.7%。若3期试验能在非糖尿病患者中达到23%至25%的平均减重幅度，同时保持可接受的耐受性，股价很可能大幅上涨。口服版VK2735也计划在年底前进入后期研究。若两种剂型均能通过3期试验，Viking有望在GLP-1市场占据一席之地，并在2031年前带来超越市场的回报。
Kailera Therapeutics今年早些时候上市，从中国合作伙伴江苏恒瑞医药获得一组抗肥胖候选药授权。核心产品ribupatide注射剂同样是双重GLP-1和GIP受体激动剂，正在开展慢性体重管理的3期研究，部分更高剂量也在进行2期试验。口服ribupatide也在开发中。
更值得关注的是KAI-4729，一种模拟三种激素作用的在研药物。这一策略可能带来更大幅度的减重，类似礼来（LLY）正在开发的三重激动剂retatrutide，后者在3期研究中已展现出色结果。这并不保证Kailera的三重激动剂也能成功，但显示公司管线具备差异化和吸引力，尤其考虑到市值仅为23.3亿美元。
Kailera部分候选药已在中国临床试验中表现良好。尽管美国监管机构可能要求在美国开展额外测试，海外临床成功仍提供了一定证据。未来两年，随着ribupatide、KAI-4729等候选药更多数据公布，Kailera的前景将更加清晰。若能打动市场，股价可能大幅上升，并有望持续到2031年，成为慢性体重管理领域的重要参与者。
两家公司都具备小市值大弹性的特征，但能否复制礼来的成功，仍取决于关键临床数据、监管路径以及后续商业化能力。风险与回报并存，投资者需紧盯即将到来的数据节点。
