美國8月通脹再度升溫，令美聯儲主席沃什在下周貨幣政策會議上面臨越來越大的加息壓力。勞工統計局週五公佈的數據顯示，剔除食品和能源價格的核心CPI環比上漲0.3%，漲幅高於預期，核心CPI同比2.4%則創五年半來最低水平。數據公佈後，市場對美聯儲9月加息的押注迅速升溫，加息概率由週四約70%飆升至85%以上，部分此前預計按兵不動的經濟學家也開始轉向預測加息。
Inflation Insights創始人Omair Sharif直言，美聯儲已到了必須用行動證明抗通脹決心的時候。聯邦基金期貨顯示，投資者預計美聯儲在9月15日至16日會議上加息的概率升至85%以上，並預計到12月可能再次加息。道明銀行和摩根大通等機構在數據公佈後調整預測，轉而預計下周將提高利率。畢馬威首席經濟學家Diane Swonk表示，政策討論重心已從“是否需要加息”轉向“需要加息多少才能控制通脹”。
沃什本人此前的鷹派表態使下周會議受到更多關注。他8月28日在傑克遜霍爾表示，美國基礎通脹並未出現有意義的改善，如果未來數據不能證明通脹正回落至2%目標，政策制定者就仍有“工作要做”。Sharif認為，在作出這樣的表態後，沃什很難不支持加息。彭博經濟研究的Anna Wong和Andrew Sacher也指出，如果美聯儲最終不加息，沃什在市場參與者眼中的信譽可能受損。
美聯儲內部支持收緊政策的力量此前已開始增加。儘管今年連續五次會議維持基準利率不變，7月會議上已有三名官員投票支持加息25個基點。Evercore ISI經濟學家Krishna Guha等人表示，在油價進一步帶來通脹壓力的情況下，加息也有助於維護沃什此前受到影響的政策信譽。
Nick Timiraos撰文稱，投資者已基本認定美聯儲下周將進行三年來首次加息，更難的問題是之後會怎樣。由於美聯儲內部幾乎無人認為單次25個基點的加息足以壓制通脹，一旦下周決定加息，傳遞的信號便是當前利率水平本就存在偏差。市場目前預計，至明年6月美聯儲累計加息次數將至少達到三次，高於此前預期的兩次。
前美聯儲副主席Richard Clarida明確表示，如果下周加息，肯定不會是“一次了事”。沃什本人對“微調”持懷疑態度，也為市場提供了佐證。Piper Sandler策略師Kurt Lewis表示，一旦決定收緊政策，就必須將利率推升至足以讓限制性程度產生實際意義的水平。他直言，8月通脹數據“成為壓垮駱駝的最後一根稻草”，令市場將9月會議的意義從“單次決策”升格為“政策路徑”的起點。
總結： 8月核心通脹超預期升溫，疊加沃什此前的鷹派表態、油價上漲及消費者通脹預期上行，使美聯儲下周加息概率飆升至85%以上。市場關注的焦點已從是否加息轉向加息路徑，若沃什選擇加息，可能引發白宮的政治壓力，而缺乏前瞻指引的溝通方式也將加大市場定價風險。
