週四，金屬與礦業股遭遇全面拋售。美國生產者價格報告出爐、原油價格突破每桶105美元，推動市場對美聯儲下周加息的預期升至約70%。與此同時，有報道稱白宮銅關稅計劃陷入停滯，令此前連續四個交易日創下新高的銅價失去支撐。
銅價在連續創紀錄後急挫，拖累Freeport-McMoRan等主要礦商市值大幅縮水；黃金和白銀則因美元與美債收益率走強而承壓。市場接下來將密切關注週五的消費者價格數據以及下周美聯儲會議的決定。
Comex十二月期銅在紐約一度下跌5.4%，至每磅6.5160美元，而前一日剛以創紀錄的6.8885美元結算。午後早段報每磅6.5220美元（約合每噸14380美元），跌幅5.3%，略高於當日低點。十二月期金一度下跌2.1%，至每盎司4365.40美元，隨後收窄至下跌1.6%，報4391.00美元；十二月期銀一度重挫6.1%，至64.455美元，最新報64.575美元，跌幅5.9%。鉑金和鈀金均下跌超過6%。
銅價下跌源於路透社的一篇報道。報道稱，白宮尚未就精煉銅關稅作出決定，官員們正在11月中期選舉前權衡製造成本上升的風險。此前，交易商全年都在將銅運入美國倉庫，市場幾乎已排除了關稅落空的可能性。對沖基金持有大量多頭頭寸，銅與標普500指數的相關性處於數十年來高位，因此當關稅溢價動搖時，市場幾乎沒有緩衝空間。
黃金則受到中東緊張局勢推動布倫特原油飆升的壓力。掉期交易商將9月加息概率從當日早些時候的約60%上調，而週五公佈的消費者價格數據是美聯儲會議前最後一份重要報告。白銀在8月上漲過程中跑贏黃金，此次跌幅是黃金的四倍多，鉑金和鈀金也隨之下跌，因數據公佈後美元和美國國債收益率雙雙走強。
全球最大上市銅生產商Freeport-McMoRan（FCX）在紐約午後早段下跌超過7%，截至當時的1500萬股成交量已超過過去兩周的日均全天成交量。此次下跌使Freeport市值降至1017億美元，若再跌2%，將跌破其在8月反彈中首次突破的1000億美元關口。Teck Resources（TECK）在午前成交量已達日均水平，下跌超過6%；Southern Copper（SCCO）跌幅相近，市值蒸發超過100億美元。Antofagasta在場外交易中下跌7%，Anglo American（NGLOY）、Lundin Mining（LUNMF）和First Quantum（FQVLF）均下跌超過6%。Ivanhoe Mines（IVPAF）在剛果（金）Makoko發現區擴建消息推動下過去一周上漲17%後，回吐5%。多元化巨頭同樣受到拖累：BHP（BHP）在紐約下跌6%，Rio Tinto（RIO）下跌超過4%。
白銀5.5%的跌幅是6月以來最差單日表現，較8月三周內上漲20%後的收盤水平低6%。該金屬在2026年累計下跌9%，此前1月曾觸及121.64美元。金礦股避免了最嚴重衝擊。Newmont（NEM）下跌不到2%，市值維持在1320億美元；Agnico Eagle（AEM）下滑近3%，足以使其跌破整個月徘徊的關口。
