什麼是DeFi中的無常損失，如何避免？

DeFi為交易者和投資者提供了新的機會，讓他們在所持有的加密貨幣上獲得收益。其中一個方法是通過向自動做市商（AMM）提供流動性。持有人可以不持有資產，而是將其存入Uniswap或1inch等自動做市商的流動性池中，並賺取一定比例的費用作為回報。然而，流動性提供者也面臨著風險。在自動做市商的情況下，風險是 “無常損失”。

什麼是自動做市商？

自動做市商就像一個訂單簿交易所，但交易商不是交易對手，而是與一個為他們 “做”市場的智能合約互動。這些做市商與外部交易所斷開聯繫。因此，一項資產的價格是由一個公式決定的。然而，當一個代幣的價格發生變化時，自動做市商在套利者的幫助下調整其價格。他們繼續購買價格過低的資產或出售價格過高的資產，直到自動做市商提供的價格與外部市場相符。

編者注：第一家為投資者帶來defi的加拿大上市公司是DeFi Technologies Inc. (NEO:DEFI)，DeFi Technologies是一家專注於投資、孵化和管理與快速增長的去中心化金融市場相關的交易技術的公司。去中心化金融被認為是區塊鏈上的下一波金融創新。

但如果沒有對手方參與，自動做市商如何創造市場？這就是流動性提供者（LP）發揮突出作用的地方，也就是說，他們向資金池提供流動性。任何人都可以通過將他們的加密貨幣存入資金池來為自動做市商提供流動性。例如，Uniswap允許用戶通過存入兩個金額相等的資產來成為流動性提供者。

例如，假設你想向ETH/UNI池添加資金，你需要提供50%的ETH代幣和50%的UNI代幣。作為提供流動性的交換，流動性提供者從在池中交易的交易者那裡賺取費用。由於Uniswap對交易收取0.3%的費用，這筆費用會分給每個提供流動性的人。

但是，如果鎖定在資金池中的資產價值增長或下降呢？在這種情況下，流動性提供者會損失一部分流動性，這就是我們所說的 “無常損失”。

什麼是無常損失？

存放在自動做市商上的流動性池子裡的資產很容易出現無常損失。當存入的資產的價格波動時，無論方向如何，都會發生這種情況。變化越大，無常損失就越大。之所以說是 “無常”，是因為只要加密貨幣能夠恢復到存入自動做市商時的價格，就不會發生損失，流動性提供者可以獲得100%的交易費用。當套利者買入或賣出一項資產以平衡其在自動做市商上的價格與外部市場時，就會發生這種情況。從套利中獲得的利潤被從流動性池中移除。

如何計算無常損失？

“無常損失 “一詞最早是由Pintail創造的，這個Medium賬戶分享了一種計算流動性提供者損失的方法。

隨著DeFi的指數式增長，現在有幾個平臺允許流動性提供者計算其資產的可能無常損失。他們所要做的就是輸入他們願意存入的代幣數量，得到一個估計的無常損失。

如何避免無常損失？

雖然沒有辦法避免無常損失，但流動性提供者仍然可以採取一些措施來減輕風險：

• 使用穩定幣對。在穩定幣對中提供流動性是避免無常損失的最佳選擇。由於穩定幣的價值波動不大，它們的套利機會較少，從而降低了風險。然而，與此同時，持有穩定幣的流動性提供者不能享受加密貨幣市場的上漲。
• 避免不穩定的貨幣對。與其選擇歷史不穩定或波動較大的加密貨幣，不如挑選不會使流動性面臨無常損失的貨幣對。

徹底搜索市場。加密貨幣市場是高度波動的。因此，存入的資產價值上升或下降是正常的。然而，流動性提供者必須知道在價格偏離初始比率太遠之前，何時撤出他們的加密貨幣。

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