聽高盛的頂級商品分析師如何比較比特幣、銅和黃金

比特币、铜和黄金
發佈于: 6 月 2, 2021
編輯: Caroline Kong

高盛大宗商品研究全球主管Jeff Currie本周指出,比特幣等數字資產無法替代黃金,但可以成為銅等大宗商品的替代品。

Currie向CNBC表示,“數字貨幣無法成為黃金的替代品。如果確實可以替代的話,只能是銅,因為它們都是風險資產。看看比特幣和銅之間的相關性,或者衡量風險偏好和比特幣,我們在比特幣上有十年的交易歷史,它絕對是一種風險資產,它的需求是通過支付系統,是與商業週期相關聯的”。

他指出,加密貨幣屬￿風險型資產,這就是為什麼它們與銅和石油等大宗商品更緊密地聯繫在一起,而不是黃金,黃金是避險資產。

Currie補充道,加密貨幣領域也提供了對沖“好的通貨膨脹”的機會。同時,黃金作為避險資產可以對沖“壞的通貨膨脹”。

具體而言,就是比特幣替代的是通脹風險對沖,而不是通脹避險對沖。換句話說,有好的通貨膨脹,也有壞的通貨膨脹。好的通貨膨脹是需求拉動的。這就是比特幣、銅和石油的對沖。黃金對沖的是壞的通貨膨脹,即供應被削減,這使人們關注芯片、商品和其他類型的輸入原材料的短缺。在這種情況下,你會想用黃金作為對沖。

高盛在週一的另一份報告中表示,對於尋求避免可能出現的經濟低迷的投資者而言,大宗商品仍是最佳的通脹對沖工具。

報告中提到,大宗商品是現貨資產,不取決於遠期增長率,而是取決於相對于當前供應水平的需求水平。因此,它們可以對沖短期的意外通貨膨脹,這是在商業週期後期總需求水平超過供應時產生的。

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