今年黄金有望自2011年以来首次跑赢美国股市，凸显了今年股市上涨伴随的诸多不确定性。
亮丽的财报季为股市上涨至历史新高提供了动力，但投资者日益关注一些不利于上涨的消极因素，例如美国提高债务上限。惠誉周三表示，如果美国不能及时达成提高债务上限的一致意见，那么该国的主权债务评级将接受重新评估。
美国不平衡的经济数据也让部分投资者感到紧张。最终企业业绩或将受到影响。近期的经济报告显示就业虽然强劲，但制造业放缓，并且汽车需求急剧下滑。
美国股市已经连续19个月没有经历大幅回调，加重了投资者对于快速深度回调的恐慌，特别是因为多个板块的估值都已经逼近历史高位。
投资者的担忧情绪推高了金价。黄金是市场震荡时投资者青睐用来保值的避险资产。8月交割的黄金期货今年累计上涨12.1%，同期标普500指数涨幅9.2%。日元、瑞士法郎和VIX指标等其他衡量投资者恐慌情绪的指标近几周纷纷上扬。
Gluskin Sheff & Associates Inc首席经济学家David Rosenberg认为，在主要股指上涨的表现之下，市场上总体暗藏着一定程度的焦虑情绪。
近几周投机者对黄金的兴趣陡增。大宗商品期货交易委员会数据显示，在截至8月15日的当周，黄金凈多头头寸达到179,537手，创2016年10月4日以来的最高水平。买盘主要来自于认为美联储今年不大可能第三次加息的投资者。市场渐渐失去对于美国将很快推出调整税收以及基础设施投资等财政刺激政策的信心。利息较低的预期利多黄金，借贷成本上升的情况下，黄金很难与产生收益的投资工具竞争。
Kitco Metals全球交易主管Peter Hug认为，在财政改革刺激缺席的情况下，美联储收紧银根的空间有限。
美元贬值同样提振了黄金价格。衡量美元兑其他16种货币的华尔街日报美元指数今年下跌逾7%。
黄金跑赢股市本身并不是不同寻常的现象。追溯至1990年，纽约商业交易所黄金期货在27年期间有13年涨幅超越股市，或跌幅小于股市。
然而黄金涨幅大于股市在美国始于2009年的超级大牛市期间十分罕见。黄金上次跑赢美股是在2011年，当年8月美国信用评级遭下调，并且欧元区危机爆发。当年标普500指数持平，而黄金上涨了10%。
当年对于投资者来说是焦虑的一年。在金融危机结束短短两年之后，欧洲多国增长前景堪忧并且债务问题凸显，美国和今天一样，让投资者破天荒地担心全球最富裕的国家可能出现债务违约，因为政客们在是否提高债务上限上存在争议。
但其他股市和黄金同时表现良好的年份，并没有预示着不好的市场行情。2003年标普500指数上涨26%，黄金上涨20%。2006年标普500指数上涨14%，黄金上涨23%。2009年美国股市上涨23%，黄金上涨24%，2010年美国股市和黄金分别上涨13%和30%。
英文来源：www.wsj.com
