今年黃金有望自2011年以來首次跑贏美國股市，凸顯了今年股市上漲伴隨的諸多不確定性。
亮麗的財報季為股市上漲至歷史新高提供了動力，但投資者日益關注一些不利於上漲的消極因素，例如美國提高債務上限。惠譽週三表示，如果美國不能及時達成提高債務上限的一致意見，那麼該國的主權債務評級將接受重新評估。
美國不平衡的經濟數據也讓部分投資者感到緊張。最終企業業績或將受到影響。近期的經濟報告顯示就業雖然強勁，但製造業放緩，並且汽車需求急劇下滑。
美國股市已經連續19個月沒有經歷大幅回調，加重了投資者對於快速深度回調的恐慌，特別是因為多個板塊的估值都已經逼近歷史高位。
投資者的擔憂情緒推高了金價。黃金是市場震蕩時投資者青睞用來保值的避險資產。8月交割的黃金期貨今年累計上漲12.1%，同期標普500指數漲幅9.2%。日元、瑞士法郎和VIX指標等其他衡量投資者恐慌情緒的指標近幾周紛紛上揚。
Gluskin Sheff & Associates Inc首席經濟學家David Rosenberg認為，在主要股指上漲的表現之下，市場上總體暗藏著一定程度的焦慮情緒。
近幾周投機者對黃金的興趣陡增。大宗商品期貨交易委員會數據顯示，在截至8月15日的當週，黃金凈多頭頭寸達到179,537手，創2016年10月4日以來的最高水平。買盤主要來自於認為美聯儲今年不大可能第三次加息的投資者。市場漸漸失去對於美國將很快推出調整稅收以及基礎設施投資等財政刺激政策的信心。利息較低的預期利多黃金，借貸成本上升的情況下，黃金很難與產生收益的投資工具競爭。
Kitco Metals全球交易主管Peter Hug認為，在財政改革刺激缺席的情況下，美聯儲收緊銀根的空間有限。
美元貶值同樣提振了黃金價格。衡量美元兌其他16種貨幣的華爾街日報美元指數今年下跌逾7%。
黃金跑贏股市本身並不是不同尋常的現象。追溯至1990年，紐約商業交易所黃金期貨在27年期間有13年漲幅超越股市，或跌幅小於股市。
然而黃金漲幅大於股市在美國始於2009年的超級大牛市期間十分罕見。黃金上次跑贏美股是在2011年，當年8月美國信用評級遭下調，並且歐元區危機爆發。當年標普500指數持平，而黃金上漲了10%。
當年對於投資者來說是焦慮的一年。在金融危機結束短短兩年之後，歐洲多國增長前景堪憂並且債務問題凸顯，美國和今天一樣，讓投資者破天荒地擔心全球最富裕的國家可能出現債務違約，因為政客們在是否提高債務上限上存在爭議。
但其他股市和黃金同時表現良好的年份，並沒有預示著不好的市場行情。2003年標普500指數上漲26%，黃金上漲20%。2006年標普500指數上漲14%，黃金上漲23%。2009年美國股市上漲23%，黃金上漲24%，2010年美國股市和黃金分別上漲13%和30%。
英文來源：www.wsj.com
