爆炒过后,大麻股 Canopy Growth的合理股价是多少?

最近几周,大麻股 Canopy Growth Corporation(CGC)(TSX: WEED)的表现波澜不惊,股价一直稳定在$60附近。不过,该股此前的β系数一度超过4,并且股价今年以来上涨约54%,但多数涨幅都锁定在1月30日之前。从那天起,该股开始在$6的价格区间内波动。

这一现象或许说明投机者已经丧失对该股的兴趣,目前仍未离场的多数都是长线投资者。如果是这种情况,此前纯粹依靠概念进行炒作的Canopy目前应适用于常规的价格和估值计算方法。

为了确定Canopy当下的合理股价,我们首先应当分析该公司的基本面。

公司估值

Canopy历史上一直是一只高价股,市销率曾高达200倍,目前虽然降至136倍(按照最近12个月的销售额进行计算),但仍处于非常高的水平。与此同时,公司仍然处于亏损状态。但如果按照最近一季度的基本每股收益($0.22)计算,该股市盈率约为272倍。然而,市盈率一般都根据12个月的数据或预期数据进行计算,因此上述市盈率并不符合传统的估值标准。

简单来说,Canopy的股价相较其销售额和盈利都非常昂贵。不过,如果把该公司的增长也考虑在内,估值过高的判断或许又不成立了。

增长潜力

众所周知,高市盈率并不一定意味着估值过高。如果公司的业绩增速高,市盈率相应也会高并具备基本面的支撑。亚马逊Amazon.com(NASDAQ: AMZN)就是一个极好的例子,该股市盈率曾一度运行在100上方,但股票的回报率完全不受影响。

到目前为止,Canopy的业绩增速甚至要比亚马逊的全盛时期还要高,其中销售额同比上升280%,利润上升4000%。在如此高增长业绩的支撑下,高市盈率就显得无关紧要了。与此同时,Canopy最近季度的盈利来自于公允价值变动而非营业层面,该公司的营业利润仍是负的$7800万。因此,该公司的盈利能力是否在不断提升还要打上一个大大的问号。

分析师的目标价

评估公允股价的最后一个因素是分析师的目标价。全球最大的几家银行以及共同基金都要依赖分析师的评级作为他们投资决策的指导,因此这些数字还是值得信赖的。

根据《华尔街日报》的数据,Canopy股票的分析师目标价中值为$72,最高和最低价分别为$100和$15。相较中值,该股股价仍有很大的上涨空间,因此目前看上去仍是不错的买入时机。不过有必要提醒投资者的是,该股波动非常剧烈,股价走势也往往超出分析师的预期。

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