加拿大大麻公司Aphria Inc（TSX: APHA）（NYSE: APHA）周一发布三季报业绩表现不一，股价当天即下跌14%。数据显示，该公司收入上升超过600%，但同时亏损$1.08亿，其中三大看点尤其值得投资者的关注。
大麻生产成本继续上升
Aphria一直自诩为一家低成本的大麻生产商，但过去一个季度，公司的生产成本却在继续上升。三季度期间，每克干大麻的生产成本从二季度的$1.34上升10%至$1.48，总成本也从$2.60上升45%至$3.76。公允价值调整前的毛利润率仅为18%，处于极低水平，并且如果这一情况持续，Aphria扭亏为盈的难度只会越来越大。
LATAM资产被严重高估
去年，做空机构对Aphria收购LATAM表示不满，并称这些资产被严重高估。这一指控在周一发布的财报中获得确认，原因是该公司将这些资产减记$5000万。这不是一个积极的信号，这会引发投资者将对Aphria的决策能力以及管理层收购决定的质疑。
扭亏为盈仍遥遥无期
即使扣除$5800万的减值损失，Aphria离扭亏为盈还很遥远。此外，该公司还面临低利润率、营业费用不断攀升以及非经营性项目亏损等各种问题。在这些问题获得解决前，投资者对于该公司盈利不会有太大的预期。
总结
Aphria的销售额实现了强劲增长，但其他财务指标表现欠佳。尽管对于大麻股而言，销售额增长现在足以支撑当前的高溢价。不过，投资者的态度已经非常明确，未来估值提升的关键将是盈利水平。相对同行业其他规模更大的公司，Aphria的股价表现稍逊，尽管2019年以来涨幅喜人，但最新财报数据或吸引空头重新入场。
此外，公司首席执行官Vic Neufeld离职后该职位仍处于空缺状态，该公司目前仍面临诸多风险和不确定性。
