加拿大大麻公司Aphria Inc（TSX: APHA）（NYSE: APHA）周一發布三季報業績表現不一，股價當天即下跌14%。數據顯示，該公司收入上升超過600%，但同時虧損$1.08億，其中三大看點尤其值得投資者的關注。
大麻生産成本繼續上升
Aphria一直自詡爲一家低成本的大麻生産商，但過去一個季度，公司的生産成本却在繼續上升。三季度期間，每克幹大麻的生産成本從二季度的$1.34上升10%至$1.48，總成本也從$2.60上升45%至$3.76。公允價值調整前的毛利潤率僅爲18%，處于極低水平，幷且如果這一情况持續，Aphria扭虧爲盈的難度只會越來越大。
LATAM資産被嚴重高估
去年，做空機構對Aphria收購LATAM表示不滿，幷稱這些資産被嚴重高估。這一指控在周一發布的財報中獲得確認，原因是該公司將這些資産减記$5000萬。這不是一個積極的信號，這會引發投資者將對Aphria的决策能力以及管理層收購决定的質疑。
扭虧爲盈仍遙遙無期
即使扣除$5800萬的减值損失，Aphria離扭虧爲盈還很遙遠。此外，該公司還面臨低利潤率、營業費用不斷攀升以及非經營性項目虧損等各種問題。在這些問題獲得解决前，投資者對于該公司盈利不會有太大的預期。
總結
Aphria的銷售額實現了强勁增長，但其他財務指標表現欠佳。儘管對于大麻股而言，銷售額增長現在足以支撑當前的高溢價。不過，投資者的態度已經非常明確，未來估值提升的關鍵將是盈利水平。相對同行業其他規模更大的公司，Aphria的股價表現稍遜，儘管2019年以來漲幅喜人，但最新財報數據或吸引空頭重新入場。
此外，公司首席執行官Vic Neufeld離職後該職位仍處于空缺狀態，該公司目前仍面臨諸多風險和不確定性。
