在强劲三季报的驱动下，加拿大大麻公司Canopy Growth Corporation（TSX: WEED）（NYSE: CGC）股价2019年迄今上涨67%，涨幅稍高于Aurora Cannabis Inc（TSX: ACB）（NYSE: ACB）的66%，是今年表现最好的高市值大麻股。尽管二季度业绩不理想，但该公司三季度业绩强劲，其中每股收益同比上升280%。
今年以来，Canopy全力推动公司成长以及国际化布局。在最佳假设条件下，该公司无疑将成为大麻行业的老大哥。然而，预期都存在不确定性。想要更好地预判Canopy 5年后的规模和市场地位，我们首先有必要考察其目前的发展轨迹以及长期的持续性。
从公司成长性来看，Canopy目前的增长势头十分凌厉，最近季度的盈利同比上升280%。不过，这一业绩增速并非一以贯之。比如说，该公司二季度盈利仅同比上升33%，并且还录得大规模亏损。对于一家不断依靠融资来推动增长，股权不断被稀释的公司来说，二季报的业绩表现绝不是投资者的心理预期。
Canopy的一大潜在利好是该公司未来全球化布局的前景。拿到星座品牌Constellation Brands（NYSE: STZ）$50亿的投资后，该公司首席执行官Bruce Linton随即宣布，这笔投资将用于公司的国际化扩张，并力图成为11个业务所在国家最大的大麻公司。
目前来看，该公司正在积极兑现这一承诺。最近，Canopy收购了西班牙大麻生产商Cafina。在国内市场已经高度饱和，竞争压力不断加大的背景下，国际化经营将是大麻公司非常重要的一个目标。如果Canopy的国际化收购帮助该公司实现上述目标，其增长前景或将好于各大同行。
短期来看，Canopy投资者最为关注的是该公司的下一份财报，而最重要的看点是业绩高增长的趋势能否持续。当前，黑市大麻价格已经远低于大麻店的售价，叠加消费者对于合法大麻的新鲜感已经消退，市场因此开始质疑合法大麻的需求。如果人们大规模回归黑市，那么Canopy四季度收入增速放缓将是预期之内的结果。
当然，长期来看，国内增速的放缓可能会被海外市场的增长所抵消，但目前国内仍是全球少数几个娱乐用大麻可以合法销售的市场之一。
