在强勁三季報的驅動下，加拿大大麻公司Canopy Growth Corporation（TSX: WEED）（NYSE: CGC）股價2019年迄今上漲67%，漲幅稍高于Aurora Cannabis Inc（TSX: ACB）（NYSE: ACB）的66%，是今年表現最好的高市值大麻股。儘管二季度業績不理想，但該公司三季度業績强勁，其中每股收益同比上升280%。
今年以來，Canopy全力推動公司成長以及國際化布局。在最佳假設條件下，該公司無疑將成爲大麻行業的老大哥。然而，預期都存在不確定性。想要更好地預判Canopy 5年後的規模和市場地位，我們首先有必要考察其目前的發展軌迹以及長期的持續性。
從公司成長性來看，Canopy目前的增長勢頭十分淩厲，最近季度的盈利同比上升280%。不過，這一業績增速幷非一以貫之。比如說，該公司二季度盈利僅同比上升33%，幷且還錄得大規模虧損。對于一家不斷依靠融資來推動增長，股權不斷被稀釋的公司來說，二季報的業績表現絕不是投資者的心理預期。
Canopy的一大潜在利好是該公司未來全球化布局的前景。拿到星座品牌Constellation Brands（NYSE: STZ）$50億的投資後，該公司首席執行官Bruce Linton隨即宣布，這筆投資將用于公司的國際化擴張，幷力圖成爲11個業務所在國家最大的大麻公司。
目前來看，該公司正在積極兌現這一承諾。最近，Canopy收購了西班牙大麻生産商Cafina。在國內市場已經高度飽和，競爭壓力不斷加大的背景下，國際化經營將是大麻公司非常重要的一個目標。如果Canopy的國際化收購幫助該公司實現上述目標，其增長前景或將好于各大同行。
短期來看，Canopy投資者最爲關注的是該公司的下一份財報，而最重要的看點是業績高增長的趨勢能否持續。當前，黑市大麻價格已經遠低于大麻店的售價，叠加消費者對于合法大麻的新鮮感已經消退，市場因此開始質疑合法大麻的需求。如果人們大規模回歸黑市，那麽Canopy四季度收入增速放緩將是預期之內的結果。
當然，長期來看，國內增速的放緩可能會被海外市場的增長所抵消，但目前國內仍是全球少數幾個娛樂用大麻可以合法銷售的市場之一。
