美国以及全球范围内大麻合法化的趋势并未出现减弱的迹象，乘着这股东风，大麻股成为了市场上最热门的投资对象，过去两年股价出现300%甚至400%涨幅的个股不在少数。大麻风潮势头正劲，大麻行业内部又出现了新的投资热点——大麻二酚（CBD）。
大麻二酚是大麻当中的一种非精神活性化合物，可提取自毒品大麻或工业大麻，其价值主要体现在医疗方面。相较毒品大麻，工业大麻对气候的要求较低，便于种植，并且富含大麻二酚，而精神活性大麻素四氢大麻酚（THC）的含量极低，因此常常用于提取大麻二酚。
大麻二酚提取物可应用于一系列的大麻衍生产品，包括食用品、饮料、胶囊、油以及外用品，目标消费群体更为广泛，同时也是各大大麻公司提升利润率的不二之选（行业风口已经到来？9家大型零售商开售大麻二酚产品）。
根据大麻分析公司Brightfield Group的测算，美国工业大麻提取大麻二酚的市场规模有望从2018年的仅$5.91亿扩大至2022年的$220亿，年复合增长率高达147%（不种蔬菜种大麻？美国迎来工业大麻和大麻二酚的投资热潮）。
面对这一片蓝海，大麻种植商们当然不愿旁观，势必将推出自己的大麻二酚产品。但在笔者看来，以下3家公司才真正算得上是目前市场上最纯粹的大麻二酚股。
要说知名度最高的大麻二酚股，非工业大麻油和大麻衍生产品生产商Charlotte’s Web Holdings Inc（CSE: CWEB）（NASDAQOTH: CWBHF）莫属。
截至去年年底，Charlotte’s Web的油、外用品以及胶囊等大麻产品已经覆盖美国各地的3,680家零售店，同时通过网站直接卖给消费者。去年12月，美国总统特朗普签署《农业法案》后，大麻二酚的热潮才真正启动，公司零售店数量更是猛增至6,000多家（截至2019年3月31日），在美国工业大麻提取大麻二酚市场的占有率居首。
工业大麻油和大麻二酚产品的巨大成功促使Charlotte’s Web的管理层加快发展步伐。2018年，该公司种植并加工了300英亩的工业大麻，但为了满足不断增长的需求，公司计划将2019年（及以后年度）的种植面积翻一倍多至700英亩。在产能提升的预期下，华尔街预计该公司2019年销售额增长111%，2020年再增长120%。
不过，Charlotte’s Web的最大亮点不在收入，而是该公司是盈利能力最强的大麻股之一。当多数大麻公司还在大把亏损时，Charlotte’s Web预计2020年的每股收益将在$0.75左右。此外，从估值水平看，远期市盈率低于Charlotte’s Web的大麻股屈指可数（Aphria的估值水平“行业最低”？这3只大麻股更便宜）。
第2只大麻二酚股CV Sciences, Inc（NASDAQOTH: CVSI）同时也是Charlotte’s Web的最大竞争对手，该公司主打大麻二酚油品牌PlusCBD Oil并大力推动零售布局。截至3月末，该公司的零售店数量同时较上一季度（截至2018年12月31日）上升48%至3,308家。
和Charlotte’s Web类似的是，《农业法案》的通过也极大推动了该公司的业务以及销售额。公司一季度销售额同比上升85%至$1490万，毛利润率提升190个基点至70.8%。不过，有必要指出的是，CV Sciences连续多个季度实现GAAP小幅盈利，但一季度亏损$940万。究其原因，亏损主要来自于股权激励开支而非经常性的营业费用。事实上，调整后公司还小幅盈利。
CV Sciences最大的不确定性在新药开发方面，该公司正在开发一款治疗烟瘾的大麻二酚-尼古丁组合药物，并预计将提交新药临床试验（IND）申请。不过，此举也引来极大争议。
最后一只大麻二酚股是澳大利亚公司Elixinol Global Ltd（NASDAQOTH: ELLXF），并且该公司还是目前真正意义上的全球性大麻二酚公司。Elixinol位于科罗拉多州的办事处负责北美、欧洲甚至亚太地区的大麻二酚产品分销。与此同时，20年前在澳大利亚创立的工业大麻食品公司主要负责大麻食品的零售和批发，以及原料和成品的出口。
和其他大麻公司一样，Elixinol也处于扩张阶段。该公司现在位于科罗拉多州的生产基地面积将扩大至大约20,700平方英尺，大麻二酚产品的产量有望提高至每天24,000瓶左右。此外，该公司还在毗邻地区购入大约23,000平方英尺的土地，作为未来进一步增产的后备用地。
Elixinol Global公告2018年销售额上升121%至3710万澳元（2590万美元），税息折旧及摊销前利润（EBITDA）和税后净利润为70万澳元（约合50万美元）。
