最近几个月，大麻股出现回调，这吸引了逆向投资者的关注（大麻投资今夏遇挫，但聪明的投资者懂得把握低买高卖的机会）。 他们最为关心的问题是：前期大跌的一些大麻股，诸如CannTrust Holdings Inc（TSX: TRST）（NYSE: CTST）和Canopy Growth Corporation（TSX: WEED）（NYSE: CGC）是否已经调整到位？市场的做空动能是否已经释放完毕？哪些个股未来有可能为投资者带来超额收益？
CannTrust最近股价运行在$2.20附近，远低于去年10月的接近$15以及今年3月的$13。4月末以来，整个大麻板块下跌约50%。 不过，扣除整个板块走弱的影响，该股股价大跌更多源于公司本身爆发的危机。7月初，加拿大卫生部对CannTrust展开调查，称该公司在未经授权的种植室非法种植大麻，并责令公司在调查期间终止所有的销售活动。随着调查的深入，卫生部又在另一个设施发现违法违规行为。 7月底，CannTrust的首席执行官被解雇，公司董事长兼创始人也黯然离场。安大略省大麻店退回$290万的大麻产品。此外，加拿大卫生部扣押了5200千克的问题大麻，该公司也主动交出7500千克的大麻。 当前，CannTrust的命运完全掌握在加拿大卫生部的手中。如果最终只是处以最高$100万的罚款，这更像是象征性的惩罚，该股股价或出现暴涨。但是，如果这些问题大麻被要求销毁，公司财务将遭受重大的冲击。不过，这还不是最糟糕的情形，如果CannTrust的联邦牌照被撤销，公司可能也就走到尽头了。 调查过程越是漫长，这对CannTrust就越为不利。由于市值大幅缩水，市场甚至开始揣测该股有可能将被剔除出多交所S&P/TSX综合指数。另外，在负债彻底明晰之前，市场上可能会出现公司资产的买家，但整个公司出售的可能性不大（加拿大投行：CannTrust被收购符合“所有人的利益”）。 综上所述，CannTrust的估值虽然已经很低，但风险也非常高。
Canopy Growth的股价最近运行在$32附近，4月末报在$70附近。 该股股价下跌的最大利空是7月该公司创始人、董事长兼联席首席执行官Bruce Linton被解雇。Linton是Canopy Growth是脸面，也是该公司品牌的核心组成部分，他怎么会被踢走？这一切，还要从去年的一笔大规模股权投资说起。 去年8月，美国酒业巨头星座品牌Constellation Brands（NYSE: STZ）斥资$50亿（合每股$48）将持股比例提高至38%（疯狂烧钱的大麻行业，哪些公司最不缺钱？）。不过在交易完成后，该公司新上任的首席执行官据称对于Canopy Growth亏损不断扩大的事实感到不悦，因此可能采取了相关的行动。最近一季度，公司收入环比出现下滑。 Linton离职后，投资者看不清该公司未来的扩张和市场战略，因此采取先行离场观望的姿态。在此之前，为了成为大麻行业的全球领导者，Canopy Growth采取的是激进的扩张战略，这也是公司亏损不断增加的重要原因。 不过，总体来看，Canopy Growth在目前估值水平下投资吸引力提升，而且该股股价在过去18个月也曾出现数次反弹。因此，长期看多的投资者可以开始潜伏并小规模参与，等待整个板块迎来反弹。但有必要提醒投资者的是，抄底资金进场以及底部巩固之前，该股股价不排除继续往下走的可能性。
