包括亿万富豪约翰•保尔森(John Paulson)创建的对冲基金在内的一些投资者表示，管理不当的黄金公司可以通过合并和削减成本，释放大约130亿美元的价值。 由18名投资界人士组成的金矿行业股东协会(Shareholders’ Gold Council)，包括埃及的亿万富豪Naguib Sawiris旗下的La Mancha基金发现，高级黄金生产商的支出中值是生产其他金属的矿业公司，其中包括全球最大的铁矿石生产商淡水河谷(Vale SA)的两倍。 据该协会称，“我们经过分析得出的一个不可避免的结论是，从一般与行政费用的角度来看，黄金生产商存在严重管理不当，黄金公司董事会需要更好地让管理团队承担起责任。”在被发现管理成本效率最低的中级矿业公司中，创造更多价值的潜力最大。 投资者目前希望提高金矿企业的股东价值，以从迅速升至6年高点的黄金价格中获益。截至周三的三年中，VanEck Vectors Gold Miners ETF的涨幅不到5%，落后于金价13%的涨幅。 该协会在周四发布的一份报告中称，在追踪的47家黄金公司的利润总额中，约有25亿美元被用于支付总部管理人员和董事会的工资和成本，占其总市值的10%以上。 报告称，所谓的中等规模的黄金生产商削减成本的可能性更大。报告中对23家矿业公司的调查显示，这些公司的一般和行政支出几乎占其收入的13%。 报告中敦促这些中级生产商进行一些无溢价的并购活动，以削减重复的公司结构，实现规模经济。报告预测，如果将中级黄金生产商的数量减少一半，可能会释放约24亿至32亿美元的价值。 报告提到的12家高级黄金生产商中，Polymetal International Plc.和Kinross Gold Corp.的成本最高，支出占其利息、税项、折旧和摊销前利润的比例分别为17.5%和11%。报告中称，在中级黄金公司中，支出最多的是Golden Star Resources Ltd.，占利润比重的33%。 Kinross的一名发言人在电子邮件声明中表示，“Kinross定期进行成本评估，今年早些时候，我们精简了领导层结构。同样值得强调的是，这并不是简单的公司与公司之间的比较，因为报告的简单分析指出，不同的公司计算一般与行政费用的方式也不同。” 该协会表示，金矿公司比其他矿业公司更单纯一些，其中一个原因是，金条可以以非常低的成本通过飞机运输。相比之下，铜和铁矿石生产商对不同的精矿和混合料有着复杂的销售安排，以及运送散装最终产品所需的重型卡车和铁路运输，这就需要更高的一般与行政费用。 该协会的其他成员还包括Tocqueville Asset Management LP的一般合伙人John Hathaway和激进基金经理Livermore Partners。 英文来源：彭博新闻
