2018年10月17日，加拿大实现成人用娱乐大麻合法化，但此后一直面临供给短缺的问题：加拿大卫生部大麻种植和销售许可的审批申请积压严重，安大略省和魁北克省等省份的授权大麻店审批工作也是进展缓慢。相比之下，欧洲市场并不存在这一问题。因此，在目前的行情下，布局欧洲市场的加拿大大麻股相对而言多了一层缓冲。
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作为全球年峰值产量最大的大麻生产商，Aurora Cannabis Inc（TSX: ACB）（NYSE: ACB）布局欧洲市场似乎在情理之中。Aurora在全球25个国家建立了出口、研究、种植和/或合作的关系，其中14个位于欧洲。公司15个加工基地（预计年产量可达70万千克）当中，3个位于欧洲。
具体来看，葡萄牙的Aurora Portugal面积将达38,000平方英尺，年产量约为4,000千克。一期开发预计在2020年三季度完成。另外在丹麦，Aurora跟西红柿生产商Alfred Pedersen & Son组建合资企业Aurora Nordic 1和Aurora Nordic 2，将把现有的温室改建用于大麻种植。Aurora Nordic 1已获得种植许可证，面积100,000平方英尺，年产量8,000千克。Aurora Nordic 2的许可证尚在申请过程中，面积100万平方英尺，年产量至少120,000千克。
Aurora Cannabis在欧洲的最低峰值产量将达132,000千克。不过需要指出的是，这也仅占公司总产量的接近20%。
相比之下，加拿大小市值大麻股Flowr Corp.（OTC PINK: FLWPF）采取的是不同的策略。公司不以量取胜，而是联合Scotts Miracle Gro Co（NYSE: SMG）的子公司Hawthorne Gardening，致力于提升卑诗省Kelowna旗舰种植园的效率以及顶尖品质大麻的生产。该种植园2019年的产量达300克/平方英尺，在行业内遥遥领先。此外，由于公司主攻超高品质大麻市场，因此几乎不存在定价压力，加拿大国内的供给问题也不会对其造成太大的影响。
不过，Flowr的最大利好还是公司最近对私人种植商Holigen的收购。Holigen的Aljustrel户外种植园位于葡萄牙，面积700万平方英尺，全部投产后大麻年产量可达500,000千克。这些大麻可供应欧洲的药用大麻市场，如有需要还可加工为利润率更高的衍生品。
跟上面两家大麻公司一样，Tilray Inc.（NASDAQ: TLRY）的欧洲资产也位于葡萄牙。今年4月，该公司在葡萄牙250万平方英尺的种植基地正式开业，3月已经开始收获大麻。不过，这一基地不仅只是用于大麻种植，还包括加工和生产，因而打通了大麻的全产业链。Tilray目前已经跟欧洲的5个国家签署药品分销协议，并且随着更多的欧洲国家制定和通过药用大麻法案，未来还将签署更多的协议。
不过，Tilray的一大短板是加拿大国内的产能不足，因而为了满足供货协议和产品需求，不得不依赖于批发大麻。购买批发大麻对利润率影响极大，公司最近3个季度的毛利润率因此只能维持在20%至27%之间。
