庞巴迪股价大涨，背后的驱动力是什么？

加拿大飞机和火车制造商庞巴迪Bombardier（TSX: BBD.B）股价上周收涨25%，11月4日上涨超过4%。驱动该股上涨的因素是什么？

上周，庞巴迪发布三季报，其中销售额较上年同期的$36亿上升2.8%至$37亿，调整后每股收益从上年的$0.04降至-$0.04。2019财年的销售额预计在$165亿至$170亿之间，调整后EBITDA的指引区间为$12亿至$13亿。分析师预计2019年销售额为$166.6亿。

庞巴迪三季度销售额上升的驱动因素

庞巴迪的业务分为四块：公务飞机、商用飞机、运输以及飞机结构件&工程服务。三季度运输业务的销售额同比上升5%至$22亿，调整后EBITDA占销售额的比重为6.6%。航空业务的销售额上升10%至$16亿，EBITDA为$1.54亿，EBITDA利润率9.9%。

庞巴迪$5.00亿出售飞机结构件业务

对于投资者来说，最大的消息是庞巴迪宣布将飞机结构件业务以$5.00亿的现金出售给Spirit AeroSystems Holdings Inc（NYSE: SPR）。

公司公告显示，Spirit将收购庞巴迪的飞机结构件业务以及位于英国贝尔法斯特和摩洛哥卡萨布兰卡的后市场服务业务，以及位于美国达拉斯的飞机结构件维护维修（MRO）厂，收购对价是$5.00亿的现金并承担负债。2018年，该业务占公司总销售额的3.5%，但同比上升44.5%至$7.4658亿。庞巴迪预测2019年的销售额约为$10亿，EBITDA利润率12%。

这一交易的企业价值（EV）/EBITDA倍数为10，相比之下，庞巴迪的预期EV/EBITDA为7.3。交易完成后，庞巴迪将专注于核心业务以及诸如火车和商务机等增长支柱型业务。另外，该交易也将减轻公司的债务负担，改善其流动性。截至三季度末，庞巴迪的负债总额为$104亿，现金余额$24.6亿，但经营活动产生的现金流为负的$4.64亿。

庞巴迪是否已经走出困境？

过去几年，庞巴迪的投资者损失惨重。尽管最近股价快速上升，但过去5年仍下跌52%，2018年7月以来累计下跌64%。该公司面临重重困境，公司必须获得魁北克省政府的救助，跟三菱陷入诉讼战，以及其他种种。庞巴迪不断出售资产，进一步精简业务并聚焦增长领域的战略能否股价创出新高？对此，分析师仍然持乐观态度，12个月的目标股价为$2.24，较目前的$1.94还有15.5%的上涨空间。