2018年10月17日，加拿大娱乐大麻合法化，整1年后（2019年10月17日），有关大麻衍生品的法规正式出台，大麻食品、饮料和电子烟产品将于12月中旬上架销售，这将彻底改变大麻行业的生态和消费方式。大麻2.0即将启动，在此之前，以下五个需知事项投资者应当提前了解（大麻食用品监管条例终稿出炉，哪些看点值得关注？）。
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首先，消费者将可以购买大麻电子烟、食品、含麻饮料、浓缩物、外用品和酊剂，但含麻酒精饮料仍不在许可范围内。也就是说，酒业巨头星座品牌Constellation Brands（NYSE: STZ）（NYSE: STZ-B）和莫尔森库尔斯酒业Molson Coors Brewing（NYSE: TAP）虽然已经和大麻领域的公司达成了含麻饮料的合作协议，但目前只能把重心放在非酒精性含麻饮料上。
此外，联邦政府还就大麻衍生品当中四氢大麻酚（THC）的含量制定了具体的规则。比如说，每份食品当中的THC含量不得超过10毫克，同时浓缩物、外用品、膏和油类产品当中每包的THC含量不得超过1,000毫克（官宣：大麻管理条例最终稿出炉，10月17日生效）。
毫不夸张地说，大麻衍生品将是整个北美大麻行业的未来。这不仅是因为衍生品的消费群体更年轻，而且相较传统的干大麻花，它们的利润率也要丰厚得多。可以这样说，没有一家大麻公司会对衍生品无动于衷。
比如说，OrganiGram Holdings Inc（TSX: OGI）（NASDAQ: OGI）的多数销售额都来自于成人用娱乐大麻市场（主要是大麻干品），但该公司也在积极发力衍生品市场。公司购买了1500万加元的自动化设备，计划每年生产400万千克的大麻巧克力。此外，公司明年将推出基于纳米乳化技术的粉末。这种粉末可用于饮料的添加剂，功用是加快大麻素的起效。另外，该公司还是PAX Labs Era雾化设备的4家合作商之一。
2018年加拿大实现大麻合法化以来，供给限制就一直是该行业面临的一个老大难问题，大麻衍生品也不例外。今年以来，加拿大卫生部大麻牌照审批的积压情况严重，800个多个种植、加工和许可申请有待审核。更为严峻的是，省一级的实体大麻店数量严重不足。成人用大麻销售合法一周年之际，占加拿大38%人口的安大略省的已开业大麻店仅有二十多家。即使第二轮大麻店牌照已经颁发，合法大麻零售店仍然不足。
最为诡异的是，供给问题不仅没有导致大麻价格不断攀升，反而遭遇产品供给过剩，价格下滑的怪现象。市场需求远未获得满足的情况下，价格为何会出现下滑？
细致分析之后，这个问题也不难获得解答。作为大麻生产商与终端消费者之间的一个“中介”，合法已开业大麻店数量的不足实际上制造了一个供需瓶颈：消费者的需求无法满足，但大麻店的供货市场却已经过度饱和，大麻生产商的库存不断增加，进而导致大麻价格下降。我们因此可以合理预计，如果零售端没有大的改观，大麻衍生品也将遭遇同样的困境。
最近几个月，美国爆发雾化相关的健康危机。美国疾病控制与预防中心（CDC）的数据显示，已确认或疑似电子烟或雾化产品使用相关的肺损伤病例已达2,291起，并导致48人死亡。疾控中心认为这一事件的罪魁祸首是维生素E醋酸酯，并且绝大多数的病例都跟含THC的黑市产品存在关联。疾控中心因此提醒消费者不要使用含有THC的烟液。
这一建议对于Cronos Group Inc（TSX: CRON）（NASDAQ: CRON）是一个重大的打击。该公司与高特利集团Altria Group（NYSE: MO）达成合作和股权投资协议，希望借助对方在营销和产品开发方面的实力成为雾化器市场的龙头。雾化器市场极有可能是最有“钱力”的大麻衍生产品，但现在安全问题突出，投资者应当适当降低预期。
