今年以来，大麻股股价集体下跌，很多个股甚至被腰斩。不过，这并未影响千禧一代对于大麻股的投资热情。免佣金股票交易应用Robinhood的数据显示，5只大麻股位列其50只持股人数最多的股票名单。Robinhood用户数超过600万，平均年龄只有32岁，因此足以代表千禧一代的投资偏好（力压苹果，这只大麻股成为千禧一代投资者的最爱）。
以下是千禧一代最喜爱的5只大麻股（按降序排列）：
截至上周末，Aurora Cannabis Inc（TSX: ACB）（NYSE: ACB）在Robinhood平台上的投资者人数达572,428，位居榜首，远高于排名第二的福特汽车Ford Motor（NYSE: F）的314,441。这是什么概念？每10个Robinhood用户当中就有1人是Aurora Cannabis的投资者。
为什么是Aurora？除了低股价（$2.42），该公司预计将成为加拿大产能最大的大麻公司以及最全面的全球化布局（国际化布局领跑的3家大麻公司）。如果该公司的15个种植基地全部投产，年产能将接近700,000千克。我们因此可以合理假设，该公司将有能力签署长期供货协议并将产品出口至24个海外市场。
Aurora Cannabis的投资风险是，公司2016年8月以来开展了十几起并购，形成的$31.7亿的高额商誉已占该公司总资产的57%，而且这些商誉在可预期的将来极有可能会出现大幅减值。最近几个月，由于市场环境恶劣，大麻行业多个待完成的收购协议被修订，Aurora的商誉减值风险不得不防。
Cronos Group Inc（TSX: CRON）（NASDAQ: CRON）在最受欢迎的大麻股名单中排名第二，在Robinhood的所有公司名单中排第九。
Cronos Group的投资吸引力主要来自于公司与高特利集团Altria Group（NYSE: MO）的结盟，后者向该公司开展了$18亿的股权投资，交易已于3月完成。通过这一交易，Cronos获得了海外扩张以及推销大麻衍生品所急需的资金。对于高特利来说，公司借此实现产品的多元化，不再局限于烟草产品。现金是大麻行业最为宝贵的资产，谁拥有更多的现金，谁就更有可能胜出。
不过，Cronos离成功似乎还有很长的路要走。相比同等规模的大麻公司，该公司在产能方面明显落后。此外，美国爆发大麻雾化健康危机，疾病控制与预防中心（CDC）判定患者的肺病是由大麻雾化产品当中的一种添加剂维生素E醋酸酯所引发（电子烟危机的罪魁祸首已找到？这或将提振雾化产品的销售），这将对该公司大麻衍生品的销售造成不利的影响。
Canopy Growth Corporation（TSX: WEED）（NYSE: CGC）是全球市值最高的大麻股，该股在Robinhood平台上的持股人数为169,500，在整个排名中排第十。
Canopy Growth的投资优势包括知名品牌、第一梯队的产能，国际化布局以及充沛的现金。Aurora在产能潜力和国际化布局方面领先，Canopy则紧跟其后。不过相比Aurora，Canopy Growth的资金优势更为明显，公司获得啤酒生产商星座品牌Constellation Brands（NYSE: STZ）（NYSE: STZ-B）$40亿的股权投资，该交易已于2018年11月完成。虽然该公司烧钱凶猛，但可供支配的现金和短期投资额仍超过$20亿，现金实力为该股提供了下行保护。
不过，Canopy Growth的亏损在大麻行业当中也是无人能及。即使扣除权证消除成本，该公司的营业费用仍远高于公允价值调整前的毛利润，因此现在还看不到实现经常性盈利的可能性。事实上，Canopy第二财季光股票薪酬这一项的开支就超过了净销售额。可以这样说，Canopy Growth属于实现经常性营业利润难度最大的大麻股之一。
加拿大大麻公司Aphria Inc（TSX: APHA）（NYSE: APHA）的投资者人数为87,203，在大麻股当中排名第四，在所有公司当中排名第28。
Aphria的最大亮点是盈利能力（增长，盈利和超预期，其他加拿大大麻公司做不到的它都做到了！）。最近一季度，公司四分之三的收入都来自德国子公司CC Pharma。虽然药品分销的利润率不高，但现金流的确定性高，这在大麻行业当中是难能可贵的。算上公允价值调整，Aphria已经连续两个季度实现盈利，并且有望成为前三大大麻生产商（按产能潜力）。
相比之下，Aphria的最大短板仍然是股东信任危机。该公司今年开展的内部调查发现，拉丁美洲资产收购交易存在利益冲突，最终还导致公司首席执行官Vic Neufeld离职。不管你信不信，该股已经连续两年因为重大收购披露事件而受挫。总而言之，跟上面的大麻股一样，Aphria还有很长的路要走。
加拿大卑诗省的大麻公司Tilray Inc.（NASDAQ:TLRY）在Robinhood的大麻股当中排名第五，总排名第50。
千禧一代之所以钟爱Tilray，原因可能有以下几个。其一，Tilray 2018年7月上市时的发行价为$17，但仅仅两个月之后，股价就飙升至盘中的$300，火箭般的涨势给市场留下了深刻的影响。此外，在加拿大，该公司是比较知名的药用大麻品牌，并且在全球化布局方面跟Aurora和Canopy处于同一梯队，足迹覆盖十多个国家，主要涉及大麻生产和临床研究。
从风险角度看，该公司的管理团队有点慌不择路。今年3月，公司首席执行官Brendan Kennedy宣布，Tilray未来的投资将集中于美国和欧洲，而加拿大6个月前才刚刚实现娱乐大麻合法化，这一决策让人摸不着头脑。此外，Tilray的亏损也高于华尔街的预期，而且2022年之前实现经常性盈利的可能性不高。
简而言之，千禧一代或许钟爱大麻股，但这与这些公司是否已经具备盈利能力没多大关系。
