2020年继续看好全球第二大黄金矿商股，逻辑是什么？

2020年以来，黄金价格涨势喜人，地缘政治紧张局势升级或推动投资者继续涌向避险资产。接下来，美伊冲突以及11月的美国总统大选都是不确定性因素，并且有可能导致引发市场波动。金价走势对于黄金股起到的是基础性的作用，这也是看好全球第二大黄金矿商股巴里克黄金Barrick Gold（TSX: ABX）（NYSE: GOLD）的一个重要逻辑。

当然了，除了金价因素，巴里克黄金强健的公司基本面也是看多该股的重要因素。

盈利前景乐观

黄金矿商股的股价跟黄金价格一般呈现正相关。2019年10月以来，巴里克黄金的股价上涨约5%，跟现货黄金价格的走势基本保持一致。去年金价的上涨大幅提高了巴里克黄金的盈利。

此外，去年1月完成收购的Randgold Resources也贡献了盈利，而且合并的协同效应或将延续至今年。该公司预计黄金产量将在510万至560万盎司指引区间的上端，叠加金价上涨的预期，2020年的盈利前景可期。

债务状况改善

过去几个季度，巴里克黄金大刀阔斧改善其资产负债表。公司最近出售了多个不盈利的矿山并偿还负债。去年12月，公司以大约$4.30亿的价格出售塞内加尔Massawa金矿项目90%的权益。

过去几年，公司的长期负债逐步减少。2016年，该公司负债$65亿，这一数字截至2019年9月30日已降至$55亿。更让人吃惊的是，巴里克黄金首席执行官Mark Bristow的目标是要在今年将公司的净负债降至零。这一目标现在听上去有点夸张，但至少说明了该公司减债的决心。

股息

巴里克黄金目前的股息率是1.1%，远低于TSX 60的均值。不过，该公司最近提息力度惊人。该公司2019每股派发了$0.20的年度股息，较2018年增长67%。此外，公司的派息率不高，这意味着未来提高股息的潜力还很大。

风险

2020年甚至更长时期内，政治因素或将是黄金矿商的最大风险。巴里克黄金与坦桑尼亚政府将如何解决Acacia矿业资产的争议将是重点关注的事项。如果双方谈判失败，巴里克黄金或将不得不计提减值损失，从而导致股价出现短时的走弱。

黄金价格仍是巴里克黄金等矿商最重要的驱动力之一。如果金价能够运行在历史高点附近，股价短期至中期内大幅下跌的可能性不高。因此，稳健的资产基础，不断改善的债务状况以及金价的支撑或驱动巴里克黄金的股价在2020年继续走高。

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